貝萊德副總裁Keith Martin指出，巴西是他最看好的新興市場之一。現時拉丁美洲市場估值仍然合理，即使巴西股市今年已急升，但市場亦未見泡沫。美林亦預測拉丁美洲股市盈利增長達雙位數字，預料巴西企業明年亦會轉虧為盈，料有26%的盈利增長，並預測明年拉丁美洲股票平均市盈率只有12.9倍，而巴西則為12.3倍。

巴西金融業潛力大

另一方面，巴西的中產人口正在增加，Keith Martin預期未來有15%的增長。這些新增的中產人士將為當地經濟帶來新動力。當地現時的金融服務滲透率依然很低，以按揭服務為例，中國和印度的按揭佔國內生產總值（GDP）分別為13%及8%，但是巴西卻只得約2%，反映當地的銀行業仍然有很大的發展空間。

同時，巴西新開發的油田亦為當地經濟增長貢獻不少。富達環球股票產品總監Chris Sugg亦表示，全球石油供應有限，但市場對石油的需求有增無減，此將顯著利好巴西、俄羅斯和尼日利亞等石油供應市場。事實上，石油及資源類股佔拉丁美洲的股市比重較多，如MSCI拉丁美洲指數中有43%為石油及資源股。Keith Martin認為新開發的油田，有助令巴西成為未來十年全球十大產油國之一。

此外，低利率政策亦刺激當地經濟增長，如巴西政府今年便減息五次，Keith Martin指息口已跌至單位數字，為六十年來新低，有利減低企業的借貸成本，長遠有利股市向上。除了息率政策，當地政府亦推出了不少刺激消費政策，如減免汽車稅收等。今年初巴西的汽車銷售便比去年同期上升17%。事實上，評級機構穆迪在九月份便將巴西投資評級上調至「Baa3」，為「投資」評級。加上巴西的里約熱內盧成功申辦二○一六年奧運會，估計未來會為巴西帶來五百多億美元投資和十二萬個就業機會。

除了巴西，墨西哥亦是拉丁美洲另一個重點市場。然而，Keith Martin認為墨西哥的經濟基本因素仍未改善。而且由於墨西哥與美國的關係密切，當地受美國經濟復甦速度的影響較大。

巴西股市年初至今升63.90%，但墨西哥股市的升幅只有27.99%。表現遠不及巴西，但與美國相比依然較佳。而拉丁美洲基金一般會在墨西哥和巴西間按市況作比例上的調整，以便分散風險和把握市場升浪，如○二年時，不少拉丁美洲股票基金便着重投資墨西哥。

政策風險不容忽視

雖然投資整個地區的風險一般較單一地區為低，但由於拉丁美洲大多為發展中國家，政策上的風險依然不容忽視。如巴西政府近期就向投資當地股、債的外國投資者新增課稅2%，以壓抑當地貨幣雷亞爾的升勢，一度造成股市震盪。另外，由於投資拉丁美洲市場的資金多為外地熱錢，一旦境外投資者風險胃納減弱，亦會容易出現資金流走情況，造成股市急跌。