美聯工商舖（00459）早前公布的○九年中期業績，雖較去年同期倒退，半年營業額下降37.2%至1.38億元，股東應佔溢利下跌37.6%至1,764萬元，但對比去年下半年的慘況，今年中期業績實際已出現隧道盡頭的曙光，去年下半年樓市急降溫下，○八年全年收入只有2.58億元，虧損60.7萬元，即去年下半年共虧損近2,900萬元。

美聯工商舖去年八月才從創業板轉往主板上市，前身是EVI教育，於一九九九年由有「創業板殼王」之稱的龐維新所創立，並於二○○一年上市，從事資訊科技培訓、教育相關軟件及服務，上市以來表現毫不起眼，業績更是屢次見紅。

直至○五年向本港最大的地產代理之一的美聯集團（01200）配售新股，為日後轉型鋪路。到○七年三月，向美聯購入Ketanfall全部權益，開始進軍本港的工商物業代理市場，美聯變相把旗下的工商代理業務借殼上市。

現金流動能力強

轉型消息令當時的股價飆升，最高見過0.315元高位，所注入的業務令公司由虧轉盈，○七年全年收入達4.64億元，盈利達7,845萬元。不過，在○七至○八年上半年期間的樓市暢旺期中，股價未能跟隨樓市步伐而上升，反而是拾級而下居多，反映變身的瞬間出現股價炒過龍的現象。

不過，經過近一年的低谷徘徊後，公司業績已見改善，今年上半年工商舖買賣註冊登記共3,690宗，較上年下半年升逾16%，估計氣勢持續至下半年之餘，成交額將更理想，預測市盈率不高於5倍。

美聯工商舖截至六月底止的一年內償還借款不到100萬元，非流動借款及可換股票據亦只有2,752萬元，同時持有1.67億元現金及現金等價物，流動能力甚強，0.1元之下具值博空間。

玲玲