這是一項非常重要的決定。有人指金融海嘯發生以來，很多金融機構在政府支持下渡過難關，卻旋即重蹈覆轍，又再回復從前高槓桿式追逐利潤的陋習。從G20對銀行行政人員酬金安排的共識看，監管機構似已明白防止金融機構冒上過大風險的重要性。

防黑狗得食白狗當災

G20的聲明呼籲各國監管機構限制銀行派出的獎金，指定不能超過整體利潤的某個百分比。雖然具體細則、特別是該百分比為何仍然欠奉，但已堪稱是十分好的開始。

聯邦儲備局前主席格林斯潘指，除非人性可以改變，否則金融危機定必陸續有來。這說話指出了監管機構認真履行本身職責的重要性。如果還縱容金融機構胡來，黑狗得食白狗當災的道德危機又怎能制住？一般小投資者和存戶缺乏專業知識、又缺乏查閱金融機構內部文件的權力，只能倚靠監管機構的專家代勞。

監管機構不能叫小投資者「好自為之」、自己負責！既有專業知識、又有權力、又身為監管機構，怎可推卸責任？

企業酬金安排要合理

金融海嘯的另一重大啟發，是現時資本主義體制下，根本沒有「酬金反映貢獻」這回事！對很多默默耕耘、老老實實做實事貢獻社會的打工仔而言，回報與貢獻不成比例，甚至連基本的生活費也賺不到。相反，貢獻大大出現負值的金融機構高層，為社會帶來災難，卻享巨大回報。顯然，資本主義下的收入分配並不公平。

作為經濟學者，筆者對市場經濟的功能深深明白，亦認為市場提供重要的訊息，促進資源配置的效率，所以一般而言並不贊成政府對私營機構的酬金作太多干預。但是酬金的安排要有合理性、要鼓勵經營者對自己的所作所為負責。監管機構要明白金融機構管理別人的錢、槓桿效應，加上人性的弱點和制度提供的可乘之機，認真做好監管的職責十分重要。

同時，明白到市場經濟不公平的回報分配，政府亦有責任採取累進稅制，對「有餘者」多徵稅以補「不足者」的收入，就如《道德經》所言，順乎天理自然！

嶺南大學公共政策

研究中心主任

何濼生