當然，創板開張頭炮認購相當熱烈，熱烈到證監大員出面表明，嚴控暴炒，但不干預發行價。這裏想表達的，可能是監管的嚴謹。然而創板先天承襲了「打新」，即熱錢狂炒新股的劣習，監管再嚴也是維持嚴謹的秩序而已，不能改變資金的追捧態度，創板暴炒已是蓄勢待發，不可避免的事。反而「嚴控暴炒」之說法，讓人燃起虎頭蛇尾的憂慮。

因為暴炒是「打新」狂熱所推動，而不是價值投資的選擇。二十八家創板新丁，絕大多數發行市盈率高於Ａ股同行業平均估值水平。以平均值計，創板企業上市後，市盈率相對Ａ股今年預測市盈率溢價四成五，意味着創板企業上市就「透支」了未來，據內地中小板的經驗，首批八隻股份上市暴炒後，平均五百六十九個交易日才望到家鄉，最長的要七百零七個交易日「望鄉」。創板企業豈無蹈覆轍之憂？

中證監表明不干預發行價，創業板就難免承受盛宴之後的慘淡。專家舉華誼兄弟為例，發行價對應的市盈率近七十倍，上市炒至翻番就是一百四十倍，往後日子是甚麼境地就不難想像。嚴謹監管、良好交易秩序不能代替「技術失誤」。這方面香港有教訓，試想，若從資金而言，香港何嘗缺資金，從監管而言，香港何嘗鬆懈，但創業板半死不活，處於食之無味、棄之可惜的「雞肋」狀態，不是前車之鑑嗎？

對創業板心志高、寄望殷可以理解，但不是心志高就必定成大事。上世紀六十年代以來，三十九個經濟體設立過七十五個創業板，現存的四十一個，最慘淡只有六隻股票交易，最成功的是納斯達克，可謂鳳毛麟角。內地即使有心打造「中國納斯達克」，也是急不來的事。就算有強勁的經濟也於事無補，且看主板現在的政策市、資金市模樣，創板難道沒有頗長的路走嗎？期間慘淡經營何足奇。

內地輿論不客氣地將創業板嘲為山寨版創業板，與傳統歐美創業板不能同日而語。以納斯達克為例，是互聯網科技發育相伴興旺起來的，遂有微軟、英特爾、蘋果、谷歌這類巨企，使創業板不帶山寨色彩。中國打造納斯達克，大環境、大氣候在哪裏？有甚麼新生產力可助力？難道不是需要循經濟轉型、產業輔助去鑄成大器嗎？顯然這一切目前未具備。

內地股市勉強算是做大了，但並未做強，國家資本加散戶跟風，還是重大特色。創業板所倚重的創投資本、私募基金，在中國還剛剛起步，遠未成氣候，又怎能有足夠的資源以長遠的投資眼光，去發揮孵化器效應呢？事實上，上創板的許多企業經營歷史超過十年，與其說是「創業」，還不如說是老店裝身，上市不是創新孵化，而是錦上添花的融資拓展而已。這樣的陣式，又怎能去掉創業板虎頭蛇尾、慘淡經營的隱憂呢？