上實今年已先後剝離聯華超市（00980）、微創醫療、光明乳業和中芯國際（00981）等「非核心」資產，現時出售醫藥業務，其實已「事先張揚」，尚餘的南洋煙草及永發印務亦很大機會出售。

上述已出售業務除了中芯持續虧損之外，其餘業務都是增長理想的內需股（光明乳業因去年毒奶事件而業績大跌，需賤價出售）。

資金充裕有利收購

如果套現所得，可用作收購回報更理想的業務，對股東當然最好不過。上實已變成地產和基建「兩條腿走路」，現金充裕的上實將收購更多地產和公路項目。

房地產的回報不好說，因為中國樓市一向起伏甚大，資金收緊、放寬幾度循環，可算高風險、高回報，但現時尋求注資肯定作價不便宜。至於公路項目，只算是一些穩定回報的投資，每年的增長（即使有）相當有限；在高速公路數目愈來愈多之下，許多上市公路企業均面對「分流」的威脅，一些公司則逐步淡出公路投資，而北控（00392）旗下之首都機場高速開始實施單向收費，最終將會置換資產。

不過，上實本身仍有許多優勢，單是上海市未來「兩個中心」概念已是長線保證，今年出售資產獲得巨額收益，○九年的市帳率亦變得便宜，只是筆者對其「優化資產」計劃不敢苟同，事實上，集團在上市後已有多次重組資產紀錄，但對盈利不見得有多大的幫助。

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