按中國會計準則計，華能首三季純利為41.3億元人民幣，去年同期則虧損25.6億元，如以第三季計，純利則為21.6億元，同樣轉虧為盈，首三季發電量增長3.08%，而上半年發電量則跌5.84%，顯示第三季發電明顯轉好。事實上，第三季純利為22.7億元，而上半年只有18.6億元。

發電業去年第三季起踏入低潮，並持續至今年第一季，特別是去年第三季煤價特高，虧損嚴重，今年第三季收入增幅只有4%，而營業成本則跌20%，是業績顯著改善原因。

去年第四季仍在虧損，按現時趨勢，今年第四季也可轉虧為盈，昨日升至5.56元，預期市盈率低於10倍，較同業有相當折讓，評價應予提升。事實上，華能近期積弱，業績轉好，一時仍未能全面反映。

近日內地推出電價改革，將設直接售電予客戶，雖屬試辦，但作為最大的發電企業，華能應會被諮詢，相信對發電企業影響不大，儘管首三季發電量已升，而個別電廠表現仍然參差，甚至仍有下跌，如直接售電予客戶，雖涉及競爭，但在發電量下跌的廠房，如能增加售電，將有利於電廠，此事只考慮試行，詳細情況仍待觀察。

升勢過速或現反覆

隨着業績發表，華能亦公布發展計劃參與核電業務，合資公司資本10億元人民幣，華能佔30%，合作者為母公司及同系公司，該計劃總投資50億元，除資本佔20%外，其他款項將融資集籌。昨日股價急升，已稍為突破100日線，因升勢過速，或有反覆，但處境已轉好，可以持有或候反覆吸納，中線仍好。

葉心