細看近日公布的經濟數據，相信環球經濟自早前大幅反彈後，已開始有點無以為繼，但又未至於掉頭回落，只是在就業及消費者需求仍然疲弱下，難以令經濟於現水平再出現顯著改善，現時市場仍充裕低成本資金，但短期已欠缺令股市大升的催化劑，相信難以擺脫窄幅上落的市況。

近日在港上市的新股股價均令投資者大失所望，然而並不是所有新股的質素亦如此不堪，只是部分的定價過於進取罷了，再一次印證好公司不一定是好股票，而一隻好的股票亦不代表一定是一間好的公司的道理。

中金再生值得留意

擁有環保概念的半新股中國金屬再生資源（00773）主營金屬回收，然後將廢金屬加工成循環再造金屬，如鐵及鋼等，其生產過程中的鋼材耗能較傳統利用鋼沙為低，故處身於受國策支持的環保行業中，已擁有先天的優勢。

集團早前公布上半年純利按年增長35.4%至1.89億元，遠優於招股書預期，上市後的第一張成績表應該沒有令股東失望吧。雖然管理層表示，由於新的鋼鐵回收基地將會落成，較低毛利率的鋼鐵回收比例將會上升，故相信整體毛利率有機會微降至低於10%，短期或將反映於其業績之內，惟集團亦計劃將在未來三至五年進行擴張，目標將公司的銷售市佔率，由現時約5%增加至20%，相信中金再生屆時將能遠遠拋離市場頗為分散的其他對手，成為龍頭企業指日可待。

集團亦指出現時內地的鋼產量中，僅有14%產自廢鋼，遠低於歐美同業的60%，故相信中國該行業仍有很大的增長空間，加上現時行業生產的廢鋼一直處於供不應求的狀態，重點只是在於需要增加廢金屬回收來源。

現時行業亦正處於起步階段，相信在內地城市化的過程中，對廢鋼需求將會繼續上升，為集團帶來增長動力，看其業績除盈利錄得理想的增長外，在經濟低迷下，營業額亦增加了26%，顯示市場對集團的產品有一定的需求，相信中金再生或會成為半新股中的黑馬。

金融機構投資分析員 陳秀嫻

（作者為註冊持牌人士）