筆者在八月尾日指出「美國股票價格不僅反映9個月後春回大地，而且更是風和日麗，企業的前景展望，市場預測明年盈利按年比較急升26%。」逐漸取得有些轉趨審慎的牛軍認同。

美國道瓊斯工業平均指數第三季度創下自一九九八年以來最好的季度表現，同時也創下自一九三九年以來最好的第三季度表現。但美國債市同創下自去年第四季度以來最好的季度表現。究竟誰是誰非？

上周美國公布的重要經濟數據多差強人意，是因為希望大了，失望時趁高獲利回吐，交投急增。同時，最大的疑難是美國國會關注美元跌勢，聯儲局（Fed）主席伯南克上周四回答議員們時指出，短期內美元的全球儲備貨幣地位不會面臨風險，但如果美國政府不控制財政赤字規模，則美元的這一地位可能發生改變。

伯南克卻沒有指出美國短期利率一浪低過一浪的下跌趨勢，導致美國與澳洲、歐盟息差在過去兩周仍然繼續擴大，美元因而成為借低息貨幣融資套利買賣的貨幣，導致美元暴瀉。

歐元強不利區內復甦

歐盟委員會經濟和貨幣事務委員阿爾穆尼亞上周四指出，歐元集團在上周四和上周五在伊斯坦堡七國集團（G7）召開財政部長和中央銀行行長會議，將討論歐元升值問題，他們擔心歐元走強可能損害歐元區出口並放緩歐元區經濟復甦步伐。美國財政部長蓋特納上周四回答強勢美元對美國非常重要，筆者認為是口是心非，貨幣戰爭開始了。不管如何，商品期貨、外匯、環球債券和股票市場預期會議聲明沒有成果，宜小心留意蓋特納或有行動支持美元。

澳洲中央銀行本周二舉行議息會議，歐洲和英國央行在周四舉行議息會議，三者可能不會加息。假如歐洲央行行長特里謝在記者會上表示擔心歐元走強，將會對歐元造成嚴峻打擊。另一關鍵是，明天公布九月份美國採購供應專業協會非製造業指數。

在影響投資者情緒的範疇內，另一關鍵是美國企業第三季業績和企業的前景展望。市場預測標普500指數企業經營溢利按年將下跌24.8%。預測數據低，較容易有驚喜，但失望時跌幅將很大。周三美股收市後，美國鋁業揭開企業宣布○九年第三季業績的序幕。

前資深基金經理金志誠