但投資市場永遠是貪婪的，特別是身處17-18倍市盈率的港股。因此我們必須要留意未來中國的經濟數據，特別是黃金周及聖誕檔期的零售市道，究竟只是曇花一現的低位反彈，還是已擺脫了金融海嘯而重上升軌。

如果是前者，則表示恒指由12,000點低位的反彈已然完結，大市將會繼續尋底並以50日線作為阻力。相反，如果之後的消費數據能顯示中國經濟增長動力有增無減，恒指未來十二個月的走勢只會是大漲小回。

關於以上，筆者的取態是樂觀的。中國於G20峰會已斷言量化寬鬆機制不會改變，而以目前中國經濟勢頭判斷，也沒有迫切退市的必要。推動消費、強化基本項目建設已定位為既定政策，第四季若出口聖誕定單能達標，即可表示中國經濟的三頭馬車已順利回復金融海嘯前的狀態。

內地長假期間，料港股短期都會反覆偏軟。如本周外圍靠穩，相信A股會有所反彈，其一是A股已累跌不少，其二是A股的資源股於假前有買盤追貨，都表示A股的內在利好條件已有所具備。

時富證券中國資本投資部董事

羅尚沛

（作者為註冊持牌人士）