光國上周三中途停牌，並在收市後公布配股消息。是次配股涉及4.8億股新股，按停牌前股價折讓5.3%，即3.03元來定價，籌集14.54億元資金，扣除使費後淨集資額14.38億元。

料負債比率大降

德銀報告對是次配股未有感到意外，因該行早在八月二十日的報告中已提及過光國有配股集資的可能性。報告指4.8億新股佔現有股份約15.2%，擴大後股本計算則佔13.2%。不計任何暫未公布的新收購項目，權益攤薄後來計算，再加上權益擴大，相信○九及一○年每股盈利預測將因而下降4%及7%至0.12元及0.13元。股份現價大約相等於○九年預測市盈率27倍，較原先市盈率26倍輕微提高了。而控股股東光大集團的持股量，將由55.8%下降至48.4%。

報告估計光國○九年淨負債比率將由原來的75%，下降至24%，財務彈性獲得加強後，可取得更多新項目。而光國目前主力於三大塊業務，都屬環保類別，包括垃圾及固體廢物發電；環保水務如污水處理；新能源方面則有沼氣發電、污水源熱泵項目；甚至是風能、太陽能等新能源項目。

光國配股後的股價走勢反覆，德銀就認為市場對新收購存有憧憬，惟按80億元人民幣新項目，內部回報率12%來計算，現價水平已大致反映了新項目的因素，故維持持有的投資評級不變。