361度生產鞋類及透過分包生產運動服裝，由分銷商透過授權零售商售予消費者，已設授權零售店6,055間，較上年增1,423間，去年營業額34.4億元，增161%，其中鞋類增87%，佔46.9%，批發價上升10.5%，毛利率由23.8%升至32.9%，服裝銷售增305%，佔50.9%，批發價上升23.2%，毛利率由31.9%升至36.1%，平均毛利率由26.4%升至34.6%，毛利額上升243%，而各項支出只增232%，使純利增幅達25.3%，純利營業額比率由13.6%升至18.3%。

去年的銷售及分銷成本增加250%，其增幅大於營業額，是大力推廣品牌所致，所佔營業額比重由8%升至10.8%，但對營業額的增加以及價格的上升有所幫助，是經營策略。

短期超買待消化

361度為內地第三大品牌，其業務始自○四年，而大幅增長則始自○八年度，銷售目標為16至25歲的年輕消費者，產品價格較低，運動鞋批發價只是79.1元，服裝則為60.9元，現時運動鞋及服裝品牌眾多，故有不同的市場定位，目前361度的毛利率較同業為低，是產品檔次問題，亦是361度的經營策略，旨在擴大市場份額。

361度上周以4.25元收市，市盈率8.9倍，息率1.7%，基於上市的攤薄，今年度市盈率會是9.4倍，息率3.4%，條件較同類股份為佳，而361度的歷史較短，經營模式仍待考慮，不能與同業的龍頭級比較，但現時較同業折讓過大，日後應可收窄，而短期的超買則待消化，於消化後，預期續有較佳表現。

葉心