中美默契部署退市

本港股票市場近日異常熱鬧，多隻新股先後公布招股計劃，時間之緊湊，種類之眾多，都可以說是近年罕見，全城關注，各式各樣的新股認購攻略充斥市場，當大家都充滿期望首日升幅可以幾成時，國藥（01099）首日升幅低於暗盤，亦低於市場預期，中冶（01618）首日掛牌，開市已跌破招股價，全日跌幅逾一成，頓時戳破投資者的新股「發財夢」，轉而亦積極尋找死因。

有市場界人士分析指，近日新股表現不佳，可能與美國與中國關於退市的言論有關。聯儲局日前決定利率不變，但開始籌備退市機制，可能以逆向回購方式抽走市場過剩的資金，而中國人民銀行行長周小川亦發表言論，表明將不斷調節貨幣政策，代表可放可收，市場詮釋為中國可能採取退市策略。

為應付金融危機採取的寬鬆貨幣政策，始終都有一日要退下火線，中美為保經濟復甦，又要防止通脹及資產泡沫，就算退市，亦會審慎而行，更不會短時間大量在市場抽資，對新股表現根本未有直接關係，勉強說只有心理上的影響。若這個影響因素成立，反映投資新股，再不是散戶心目中的抽獎遊戲，反而是會蝕入肉的高風險投資。

投資新股其實與購買一般已上市的股票沒有太大不同，但本港一般投資者，或不常常參與股市投資的市民，焦點都集中於首日股價升幅。至於是否作出申請，基本上是羊群效應，講究行業概念加上推廣包裝，再配合名人效應，根本不在乎股價的合理值如何。大家只希望時勢造英雄，即日獲利袋袋平安。

盲目跟風投資大忌

恒地（00012）主席李兆基坦言，投資者不要相信名人效應，他認購新股都是應酬式的「畀面派對」，這些遲來的忠告，對已認購中冶或今日掛牌但暗盤已跌穿招股價的利郎（01234），可說是無補於事，投資者是否認購新股，個人應該負起最大的責任。

港人以抽獎心態投資新股，只問公司名氣，不問行業前景，亦不管最重要的定價是否合理，人云亦云地參與，其風險之高，不亞於投資一般股票。尤其是當市場氣氛逆轉，市值龐大的新股，由於有大量投資者同時參與認購，其沽壓之大，更甚於一般股票，保薦人根本難以扮演「護航」角色，低處未算低，因為根本沒有往績低位可尋。當年中國遠洋（01919）上市，投資者慘遭滑鐵盧之役，股價沉淪多年後才重見天日，竟又可倍數上升，顯示投資優質新股，短線未必是穩賺不賠的投資，長線則視乎其價值投資的實力。

新股究竟是熱是冷，根本是投資者的心魔作祟，每一家新上市公司都應該獨立思考，儒家有所謂慎獨之學，所謂慎獨則心安。詩亦有云：春有百花秋有月，夏有涼風冬有雪，若無閒事掛心頭，便是人間好時節。投資新股盲目跟風，根本是投資大忌。

Money 18專論

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