隨着環球經濟企穩，香港經濟在今年第二季出現強勁反彈，恒生發表報告稱，由於經濟增長的基礎仍未鞏固，所以短期內各國不可能收緊政策，但或會停止放鬆銀根。該行更指出，在貨幣供應長期急增下，不僅增加通脹風險，過多的流動資金帶動資產市場的升勢，更遠非疲弱的經濟基礎所能解釋。

超寬鬆貨幣政策惹憂

恒生指出，若貨幣供應增長快於經濟需要，股市將出現泡沫，現時資產市場出現泡沫的風險亦正增加，未來各國央行繼續推行超寬鬆的貨幣政策，便可能因泡沫爆破令經濟再次陷於衰退。

現時，各國均表示將維持寬鬆的財政及貨幣政策，渣打香港經濟師黃國璋認為，有關措施可令衰退不會重臨，但明年持續的經濟復甦，速度仍會非常緩慢。他指出，市場認為環球經濟在明年出現「V」形反彈是過於樂觀，惟雙底經濟情況只會在政策出錯，如央行過早加息等措施下才會出現。

交行：經濟或現「多底」

黃國璋指，現時是否出現資產泡沫的看法非常主觀，主要是由於投資者由去年極度悲觀回復過來，相信只要各國仍維持寬鬆的財政及貨幣政策，即使股市出現調整，實體經濟亦未必會再陷入衰退。

雖然環球經濟明顯回穩，但交行（03328）首席經濟師及策略師羅家聰表示，外國的毒資產及負債問題仍未解決，一旦資產泡沫爆破，令有關問題再次浮現，或會觸發新一輪衰退，惟指衰退不會在今年重臨，但明年會有機會，亦不排除未來經濟出現「多底」的機會。

此外，恒生維持預期今年香港經濟將收縮4%，明年則回復2%增長；今年失業率則為5.5%。