睇好渣打 籲買

里昂對估值較為吸引的渣打集團（02888）則維持「買入」評級。

雖然被唱淡，不過滙控昨日在港仍表現強勁，收市升3%至87.4元，倫敦時段維持升勢，高見701.5便士（折合港幣約89.4元）。

里昂指出，九二年至今年上半年，滙控的信貸成本共900點子，同期與渣打的數據一樣，然而滙控尚有滙融及次按房貸的爛攤子，渣打則完全無同樣問題，因此里昂認為滙控的撥備過低，若計及今年下半年及明年的預測，結果只會相差更遠。

里昂相信滙控信貸成本過低的原因在於讓客戶重組貸款，該筆貸款共400億美元，幾乎全屬次按。另外，滙控在商業房地產貸款上所持比重亦遠高於渣打，長遠會有更大風險。

在信貸撥備不足及所持貸款組合風險較高的情況下，里昂認為滙控需要集資150億美元才能與渣打看齊。瑞信將滙控目標價由90元調高至92元。