08/09/2009

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變身股:勤達副業未見成績

本文重點
殯儀殮葬業屬於特殊行業,傳媒一向甚少報道,但上周屯門青松觀的青松仙苑出售骨灰龕位,引來千人通宵輪候,再有即將上市的中國生命(08296),專門經營此特種行業的公司,今年首四個月營業額1,540萬元,純利卻高達500萬元。兩件事情暴露了行業的供求以及「暴利」的狀況。

殯儀行業的「暴利」一向存在,但受中國人的傳統觀念影響,願意從事的人始終不多,直至近年才開始出現變化,本港上市的多間公司亦開始涉足、兼營此種行業,如北海集團(00701)本身是從事製漆、貿易,後來購入了位於廣東的一個墓園項目,當時的收購價為1.61億元。

另外,創業板中民安園(08085)從事保健產品銷售的同時,亦有殯儀相關業務。而本身從事印刷業的勤達集團(01172),則在○七年購入了位於廣東省的墓園業務逾八成股權。

流動資金仍緊絀

按公司○八年度年報,99%收入依然是來自印刷業務,墓園的收入只有45.9萬元,該業務全年虧損達三千多萬元,但墓園資產則佔公司的非流動資產多達67%,總資產比重多近五成,在資產負債表上的重要性相當。

墓園暫乏任何貢獻,唯勤達視此投資為另一大發展重點,分別在廣州市、佛山市、肇慶市、四會市以及香港設立銷售點,並舉辦過多次祈福會及宣傳活動。成績待見之前,勤達繼續過其「緊絀」的日子,○七年全年股東應佔虧損達2,832萬元,去年虧損擴大至1.15億元,其中主力的印刷業務收入由7.03億元跌至5.09億元,虧損還擴大一倍。集團在年報中不諱言指○八年的流動資金緊絀,近兩年透過供股、發行可換股票據來集資。

中國生命目前在台灣及內地經營,業務毛利率平均高約八成,看似十分吸引。但從這些變身經營的股份身上,北海購入墓園項目後,要為投資進行減值,勤達亦錄得虧損,可知這不一定是隻會生金蛋的雞,發展前景所受的限制不少。

玲玲