蒙牛（02319）為內地的主要牛奶公司之一，預期將受惠於內地消費的持續增長。中糧的入股，更可進一步增強投資者信心。集團將於九月八日公布中期業績，預期在原材料成本下降的推動下，上半年盈利可升18%。現價為○九年預期市盈率22倍，與其他龍頭消費股比較，屬合理水平。目標價20.2元，止蝕位17元。

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大市短期反覆向好

內地A股經暴跌後，剛好從高位調整總升幅一半，底位應已完成。收緊資本比率的規定擬有所放寬，掃除市場擔心緊縮政策，刺激買盤入市。恒指趁A股回升挾淡倉，仍有餘勢。新股密集招股，吸引資金來港短炒一轉，恒指短期反覆向好。

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新股再成市場焦點

上周五港股顯著反彈，內地傳媒報道指，銀監會暫緩執行商業銀行次級債扣減資本的規定，舊債繼續採用舊辦法，而新債則採用新方法。

市場預期內地四大國有商業銀行上月新增貸款約1,600億元人民幣，而金融機構新增貸款更料超過3,000億元人民幣，消息刺激內銀股及內房股顯著上揚，恒指重上10日及20日線。展望本周，多家大型新股即將在本港和內地上市，當中包括以先A後H的方式上市的中國冶金科工、內地最大藥品分銷商國藥控股等。隨着多隻大型新股上市集資在即，市場焦點轉移至新股身上，大市短線有待整固，恒指50日線19,617有不俗支持。

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黃金避險獲追捧

早前，內地股民恐懼中央收緊銀根，出招打壓股市，股民爭相沽貨，A股連續兩個星期出現黑色星期一，上證綜合指數急跌7%。但出乎意料之外，內地股市星期四回穩，市傳中央政府出招，不會讓股市下跌。首先是內地放慢新股上市，以免從市場抽走大量資金，對股市構成壓力。接着是中央銀行暫緩實施從銀行資本金剔除次級債券，降低銀行一級資本需求，A股星期四急升4.8%，港股亦從九月低位反彈。

全球廿國經濟峰會召開，預料由於經濟未完全復甦，各國仍然會維持寬鬆貨幣政策，及低息環境，支持經濟從低位反彈。恐慌情緒令資金流向貴金屬，黃金升至997.72美元一安士，只差一點便升破1,000美元一安士，市場對股市信心不大，導致金價上升，本周港股仍會下跌。

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藺常念

（上述作者為註冊持牌人士）