內房股走俏有因

回歸後，香港股市與經濟，和祖國關係已去到不可分割的地步，內地資金主導一切，股市係咁，樓市亦一樣，香港人對香港股市樓市之影響力，已逐步被內地新發迹富豪取而代之。

講番股市，周五的反彈市，內房股走勢悅目，毫無疑問，內地人收入均改善，對住屋的需求與日俱增，情況就像香港七八十年代經濟起飛一樣，家庭積累的財富多咗，好自然會想到改善居住環境，這是中央想㩒亦㩒不了，所以筆者深信，中央政策調配，即使真係收緊第二套房貸款，只能壓止炒風避免失控，但最終樓市依然會平均向上，跟隨整體市民可支配收入上升。

與中國海外（00688）、華潤置地（01109）及富力（02777）等基金愛股比較，筆者確實要承認對綠城中國（03900）走漏眼，早前中期業績，管理層順便公布八月底止實現合同及協議銷售物業，總額達315億元（人民幣‧下同）比去年大增1.58倍，按手上待售物業推盤進度，將全年銷售目標提高至380億元，這個目標，只係僅僅低於市場預期中國海外全年賣樓量400億元，但係，已拋離富力及華潤置地一條街。

套用香港的經驗，內房股還是買大不買小，長遠而言，準業主對大型品牌的物業較具信心，土儲及落成量較高的，也可維持較穩定地把售樓收益入帳。

綠城去年底擁有2,520萬方米可建樓面，其中主打市場杭州及浙江，佔六成二；現價11.56港元相當於市值189億港元，是去年底股東資金82億元的2.03倍，證券界預測○九年市帳率因應滾存盈餘增加及資產升值，降至1.76倍。

規模夠大且落後

再睇幾間內房龍頭股○九年年終市帳率預測，最平的華潤置地2.2倍，富力2.33倍，中國海外最貴，要3.43倍，似乎綠城今年創紀錄的售樓表現，未有完全在股價反映出來，估值如果同華潤置地看齊，可見13.3元，如果去到較接近中國海外的2.7倍，已值17.7元，規模夠大而仲係落後的內房股，綠城是不二之選。

戴峰修