深創板料下月啟動

內地早在○○年已計劃倣效香港設立創業板，但擔心炒風過盛及眼見香港創業板發展一般，故先推行中小企業板（中小板），以為日後的創業板鋪路。中小板屬主板市場的一個組成部分，○四年五月在深圳交易所成立，但上市門檻跟主板一樣，分別是中小板主要是讓集資額及規模較小的公司上市集資。

中小板鋪路趨成熟

中小板推出時間雖短，但成交額、成交量及市值等方面均急速增長，截至八月底，中小板的上市公司有286家，市價總值逾一萬億元人民幣，其中以製造業類股份交投最為熱烈，在今年一月至七月成交額達17,000億元人民幣，佔總成交逾40%。

中小板發展漸趨成熟，創業板的籌備工作已進行得如火如荼，有消息指最快於今年十月底開動，據報在七月至八月期間，中國證監會已接受115宗上市申請，其中105宗通過初審，創業板申請帳戶已不斷增加。創業板的上市門檻較中小板低，以淨利潤為例，中小板要求上市公司最近3年均錄正利潤，並累計逾3,000萬元人民幣；創業板只要求最近兩年淨利潤累計不少於1,000萬元人民幣。

港創板交投再升溫

香港創業板面世至今近10年，成立目的是為未符合主板上市要求的公司提供另一種集資途徑。近年創業板的交投漸趨頻繁，今年七月份日均成交額達82.81億元，雖較去年同期上升近74%，但仍較內地中小企業板遜色。

上市門檻低風險高

截至今年七月底，本港創業板有170家上市公司，總市值約834.97億元。創業板的上市規則較主板寬鬆，如不設盈利要求以及上市市值要求較低等，只要有關公司業務性質獨特並具增長潛力，便可申請上市。今年創業板新股上市反應冷清，暫時僅有奧思知（08325）以配售形式於八月二十八日上市，但首日股價逆市升近1.6倍，該公司從事銀行卡及支付卡相關業務；另一新股中國生命（08296）亦將於下周三上市。

創業板上市股份以細價股為主，公司質素良莠不齊，加上市場流通性一般不高，故買賣風險遠高於主板股份。創業板股份走勢飄忽，容易被炒上，但亦可跌得低殘，以今年七月為例，單月升幅最多的變靚D（08079）飆升達1.6倍，而跌幅最多的南華置地（08155）則挫近50%。

台「上櫃股」數目最多

兩岸三地中，以台灣第二板市場（店頭市場）的發展歷史最悠久，早在一九八八年已開始進行買賣。在店頭市場交易的股份稱為上櫃股票，在台灣交易所集中市場交易的則是上市股票，兩板同樣設有7%漲跌幅停板機制。

店頭市場類似香港創業板，同是為具增長潛力但規模較小的公司提供上市集資機會，故上櫃股票的申請條件明顯低於上市股票，如前者對資本額要求為5,000萬元新台幣或以上，後者則最少要求6億元新台幣。

7隻新股年內倍升

現時台灣上櫃股票數目為三地最多，達552隻，總市值約14,733億元新台幣，僅次於內地。受惠於今年台股反彈，新上櫃股非常「好炒」，截至八月底累計有18隻新股上市，其中7隻年內升幅逾一倍。台灣櫃買指數是上櫃股票的代表指數，今年累升逾80%，跑贏主板台灣加權指數的54%升幅。

「元朗股神」教炒創板

有近10年炒創業板股份經驗的「元朗股神」曾錦安認為，創業板股份與大價股的炒法大有不同。

「買大價股通常要留意公司盈利前景、資金流及市盈率等資料，但這些不能應用於炒作創業板股份，一隻好的創業板股份並非看公司盤數『有幾靚』，而是看可帶給你多少回報。」曾錦安稱，創業板上市股份的流通性一般較低，且短短數日間隨時可升逾2、3倍或跌70%至80%，不可運用價值投資法。

勁蝕瀕倒閉照樣買入

揀股方面，他有三大準則，「首先隻股要街貨少，令股價容易被炒上；第二是公司業績不可以『太靚』；最後是要公司行業前景黯淡兼大幅虧損，甚或官司纏身、主席『走佬』甚至有倒閉的可能性。只要公司個殼值錢，就會有投資者有興趣買殼，繼而刺激股價上升。」當然，投資於潛力「殼股」便要睇長線，他個人會持貨至少一年。

兩年前曾錦安就買入天下媒體（08167）而獲利約20多倍。「○七年六月以0.4元買入，後來股份1股拆為20股，在一年後沽出，股價當時差不多升上0.5元。」

了解風險作最壞打算

目前他持有約30隻創業板股份，包括匯創（08202）及中國基建港口（08233）等，但數目只及去年初高峰期的一半。「金融海嘯前已陸續減持，但約有10隻因為無人接貨或無成交而放唔到，到今年再買入多20隻。」他續稱，現時投資創業板不會孤注一擲，每隻股份平均約投放3萬元資金。「入場前必須了解當中的風險，並要作最壞打算，最常見的風險就是沽不到貨，而萬一公司真的『執笠』，更會引致全盤損失。」