本文重點
3家主要百貨股均已先後公布中期業績，龍頭的百盛集團（03368）被兩家較小型的比了下去，尤其金鷹商貿（03308）由9元升至11.8元之新高，即使業績倒退30%的銀泰（01833）亦趨升，盈利增長12.2%的百盛則反而要尋底，昨收報11.3元，但待挨近10.5元之支持位有一定值博率，因在比較估值下，百盛應可保持少許的溢價。
金鷹今年上半年的同店銷售增長高達14.9%，反觀百盛僅得6.7%，強弱立見。有分析指一線城市的增長率稍遜，而百盛的商場也見老化，不排除有資金跳槽。百盛另一被沽售的藉口是減少派息，不過許多公司為討好投資者而增加派息的現象其實並不可取。
受惠中國拉動內需
百貨股受惠於中國的拉動內需政策，在金融海嘯下仍以健康速度增長。百貨以銷售衣飾為主，以百盛為例：服裝佔47.4%、化妝品與配飾佔35.5%、家居用品與電器佔7.8%、食品與鮮貨佔9.3%。
值得注意的是，衣飾類受經濟環境影響較大；而中國早前推行城鎮汽車和家電以舊換新計劃，會否將餅「分薄」？食品通脹會否影響零售市道（薪資減去食住支出就是可供消費額）？
百盛今年下半年有蘭州、常熟及石家莊3家新店開業，新店當然不能即時取得盈利，但是公司長遠發展不可缺。下半年如無突變情況，應會以利潤為先，經營情況會較上半年為佳。
DR.Stock