中國建材（03323）最近公布半年盈利增長55.9%，至8.5億元（人民幣‧下同）。營業額增長逾四成至141億元，毛利率亦略升0.77%至19.04%。
從分部業績看，水泥業務的銷售及經營溢利均有明顯增長，明顯地產能的上升遠遠抵銷售價下跌的影響，帶動公司的業績有所增長。
國家為防止水泥投資過熱，並控制產能過剩，有意提高行業入行門檻，並控制新生產線審批。估值上，中建材的預測市盈率約16倍，跟安徽海螺（00914）的31倍有頗大距離，相信跟其負債比率達177%有關，但只要下半年業績持續向好，相信可收窄有關差距，可於16港元買入，目標18.5港元，止蝕訂於15港元。
海通證券投資諮詢部副總裁 郭家耀
（作者為註冊持牌人士）