內地上半年銀行業的新增貸款高達7.37萬億元人民幣，幾乎是過去兩年的總和，相信當中有不少資金是流入了股市。中央對此進行了「動態微調」，令七月份內地的新增貸款規模突然驟減至3,559億元人民幣，導致不少資金被迫撤離股市；上證綜指跌至近期的低位2,761點，回吐幅度高達兩成，引起金融市場的連鎖反應。

與股市相聯性增加

黃金與股市的相關聯性最近持續增加，特別是與內地股市；現貨黃金與上證綜指在今年第一季的關聯系數為負0.093，第二季已增加至0.16；踏入第三季以來，其關聯系數更高達0.51，即股市的升跌對金價的影響正在增強。預期在下半年內地政府有機會不時收緊信貸規模，控制資金的流動性，增加內地股市反覆整理的機會。現貨金雖然在930美元獲初步支持反彈，但「頭肩頂」形態仍未改變，在960美元及972美元，都存在不少阻力。

新鴻基金融集團分析員 賴春梅