上半年港鐵純利44.98億元，於扣除重估投資物業的影響後，純利應為39.03億元，增長43%，每股中期息維持14仙。

在下半年入帳的物業，至少有烏溪沙2,169個單位85%已售，而領都A全部1,688單位已售，則看入伙紙何時發出而定，即下半年物業利潤可升不跌。

以地鐵業務論，車費收入微跌1.2%，車站商務收入持平，而物業租務及其他收入則增12.4%。換言之，物業發展外的地鐵業務表現穩定。

港鐵可視作公用股，佔全港專營交通工具市場42%，但增長並不明顯，因而其物業發展備受注視，亦可視作物業股。

港鐵分樓所得君臨天下單位正在標投，計劃推售，雖已入帳，估計出售後仍有餘額可供入帳，而較大型樓盤待售的是大圍維修中心上蓋，估計為二○一一年帶來利潤，計劃於明年初推出九龍南線C區及D區進行招標，亦可提供貢獻。

現價仍低於資產值

自政府改變地鐵上蓋政策後，港鐵的地產概念減退，但手頭仍有多個項目發展中，仍有上蓋可以推出標投，現時仍是上市公司中最多土地的，因而樓市的變動，也左右港鐵的表現。如以地產股看，當與資產值有關，這是港鐵的潛力，相信現價仍低於資產值。

要注意的，於北京投資的地鐵，今年第四季通車，深圳四號地鐵已獲特許經營協議，明年及後年全面通車。瀋陽地鐵亦簽署特許協議，還有機會參與上蓋物業發展。現價27.9元，相信仍可跟隨樓市而上升，持有作為公用股投資之餘，也可分享樓市上升成果。

葉心