豬價見底料穩中有升

有鑑於今年以來生豬價格持續下滑，商務部於六月份啟動凍豬肉收儲工作，雖然首批規模並非十分大，但政策意義鮮明，故成功穩定生豬價格，豬肉價格亦見回升。隨着下半年飼料價格上升，相信豬價已觸底，未來一年價格可穩中看升。

雨潤乃內地大型肉製品生產商之一，其產品包括冷鮮肉、冷凍肉，及以豬肉為主要原材料的低溫和高溫肉製品，擁有「雨潤」、「旺潤」「福潤」和「大眾肉潤」四大品牌。

近年雨潤積極擴展上游屠宰業務產能，豬價回穩，有利相關收入增長。至於下游業務，由於公司具備品牌優勢，定價能力較高，毛利率相對穩定。展望下半年，內地經濟持續復甦，消費市場暢旺，有望帶動肉類需求和肉製品消費，故筆者相信，雨潤下半年的經營表現可勝於上半年。

上月，雨潤以先舊後新方式配股集資淨額16.75億元，擬用於擴充產能。事實上，中央政府繼續加大規管屠宰業的力度，養殖及屠宰業產業化，類似雨潤這類大企業，將成行業加快整合的受惠者，未來可善用財政資源，透過購併加快業務發展步伐。

參考分屬同類股嘅內地A股公司──雙匯發展（000895），六月份以來股價累計升幅逾兩成。反觀雨潤依然在12元水平浮沉，相信在消化集資消息過後，股價可重展升勢。就憑其受惠行業走出低潮、消費市道復甦，以及購併概念等利好因素，相信從近次配股接貨的機構投資者，不會滿足於一、兩成回報率，可把握以低於配股價上車的機會。

明哥