據香港投資基金公會公布的六月份數據，認購額最高是大中華基金，總銷售額達2.95億美元，佔零售股票基金的三成一。大中華基金一直受零售客歡迎，東方匯理資產管理大中華地區基金分銷主管謝汝康表示，該行基金認購額近期有所提升，但金額未夠○七年的一半，部分原因歸咎金融產品銷售渠道仍有限制。該行大中華基金資產總額值5.9億美元，規模在同類型基金屬中上位置。

由三月至今，恒指及國指分別累升63%及79%，謝汝康對牛市的定義是「一浪高於一浪」，恒指一日未升越○七年高位的31,638點，即使港股向上，依舊處於熊市大反彈。他續稱，截至六月底，恒指估值仍在平均水平，不太便宜亦不算貴。

國企紅籌佔8成

大中華基金投資範圍涉及中、港、台三地，大部分基金所買的是國企及紅籌股，並非A股，以成立逾廿年的「東方匯理大中華基金」為例，組合內國企股及紅籌佔八成，本地股只有兩成，基金約三成資產投資「非基準股」以爭取回報。截至今年六月基金過去十年累積升幅逾四倍，超越基準恒指的89%，今年上半年所承受風險則與恒指相若，年度化波幅約40%。

近期市場眾說紛紜的是中央會否出招遏制內地貸款增長，包括收緊企業融資業務、銀行資本充足比率、銀行與機構客戶衍生產品交易的監管等。瑞信在近期的報告指，信貸收緊短期影響股樓市增長，今年六月銀行新做貸款額攀上高位，內地股市成交量亦重返接近歷史高位，一旦收緊信貸，市況或會逆轉。

謝汝康認為，為了「保八」，中央今年仍保持稍為寬鬆的貨幣政策，目前救市措施尚未完全於經濟面浮現，如企業計劃增加資本開支及上調薪金，料下半年內地經濟才真正加快增長，預期明年第一季前中央不會加息。

另類能源潛力大

另外，目前市場調升企業盈利預測，以及私人市場增加內房投資，均將成為下半年升市的動力。至於家電下鄉及資助換車，謝汝康表示，此政策難持續刺激經濟，故基金未有涉及該板塊的股份，反而中央表態開拓另類能源業，相信新能源股份升值潛力較大，基金已積極發掘該類優質股。

他續稱，基金經理看好五大類受惠中央政策的股份，包括建材、原材、內房、電力及內銀股，早於今年二月中基金經理已重整組合，由主攻大型防守性股份，轉至估值偏低的上述五類股份，近期更增加股份比重。