近日商品強勢，油價再度企穩70美元；涵蓋19種商品的CRB指數亦由上月低位升近15%；連新「末日博士」紐約大學教授魯比尼也對明年商品走勢投信心一票。市場看好未來商品價格，相關資源類股份當然最先受惠。事實上，江銅（00358）、中鋁（02600）的股價都曾在盈警公布後上升。

憧憬復甦 前景看俏

投資者趁壞消息入貨，無視過去盈利大跌，是相信壞消息已出得七七八八，看好資源類企業未來經營前景。原因是各國大開印鈔機，資金氾濫，美元轉弱，部分資金便轉而流向商品，一防貶值，二抗通脹。更重要的是，國企資源股的業績要反彈，主要靠內需及歐美出口帶動，但後者規模是前者數倍，故當歐美經濟重上軌道，全球資源需求即會大幅上升，而市場現時正買重這復甦憧憬。

鴻昇證券董事兼總經理張益祖認同，在內地原材料庫存不斷清減、工廠相繼復產等利好因素下，資源股的前景值得看好。張益祖依次看好銅、鋼鐵及煤炭三個板塊，因幾乎所有工業都涉及銅，鋼鐵則為汽車及房屋的主要原材料，而發電、製造燃料亦不能缺少煤。由於各板塊的大型龍頭股最能受惠國策，故他建議未持貨的投資者，可考慮待江銅、鞍鋼（00347）及神華（01088）跌至20天線附近買入。

他續指，油股及金股中，可以中海油（00883）及紫金（02899）為首選，惟它們較受國際油價及金價影響，及股價波幅相對其他資源股小，不太適合炒作。其他資源股如洛陽鉬業（03993）、湖南有色（02626）則多要待其他原材料股股價先升，才會跟升，故未必適宜作較長線持有。

銅鐵資源 較易炒作

恒利證券（香港）董事余君龍表示，資金於周期性股份板塊間不斷游走，但以停留於資源股時間較久。在預期中長線美元較大機會偏軟之下，資源股將較有利。他指出，愈受不同因素影響的資源股愈易炒，反而較看重美元升跌的油股、金股，可炒作的幅度不大。因此，他較看好屬於銅、鋼鐵或鋁業的資源股。

江銅標青 升逾三成

在資金充斥及機構投資者的參與下，大型龍頭股會是首選，他相信股份如江銅、鞍鋼及中鋁會較易炒起。買入位可以恒指走勢作參考，當恒指回調至19,800至20,200點時，投資者便可考慮買入相關股份，目標可定為恒指升穿22,000點後。

在芸芸大型資源股當中，以江銅及鞍鋼表現最標青，第三季至今升逾三成。中鋁及重鋼（01053）同期亦升逾兩成，但金礦股表現則最為落後，招金（01818）同期更錄得負回報。此外，最能受惠油價上升的中海油雖然同期升幅僅10.9%，但它具備的回歸A股概念，可望年底前有進一步消息，或成另一重要利好因素。