股市彈 美匯指數恐穿75

美國七月份失業率意外回落，美股及美元急彈。不過，恒生銀行投資顧問服務主管陸庭龍指出，美匯與股市走勢往往背道而馳，近年各國採取寬鬆貨幣政策，令貨幣供應增加，大量資金湧入股市。投資者信心回穩，美元的避險角色亦減弱，美元下滑令外幣相應彈升，相信第三季仍維持這種情況，惟美元跌幅或收窄。

大福證券外匯及金業研究部董事黃耀明則預期，隨投資者風險胃納提高，美匯指數甚至會跌穿75水平，但市場或對經濟前景過分樂觀，在經濟未全面復甦下，外幣可能在本月作出調整。

市場熱炒復甦概念，外幣做好，美匯指數自第一季起持續向下，愈跌愈深，自三月初今年高位89.624拾級而下，跌至上周三77.428谷底。美國公布第二季國內生產總值（GDP）僅收縮1%，優於預期，經濟師調高當地經濟增長預期，瑞銀及富國銀行分別將美國第三季與第四季GDP預期上調至2.5%及3%，以及3%與2%。

不過，亦有分析認為，雖然美國經濟的收縮幅度減慢，但非受消費增加所帶動，相信當地經濟仍存隱憂。美國首季消費者支出增長0.6%，數字在第二季下跌1.2%，反映消費者支出對美國第二季經濟未起支持作用，復甦過程可能還很漫長。事實上，美國經濟未見起色，各國亦難透過對該國出口的增幅以帶動經濟增長，在前景未明之際，美元未來可能再度發揮避險功用。

除了美元外，英鎊匯價亦一度相當疲弱，兌美元匯價由一月1.3503的年內低位扶搖直上，英國早前曾被標普降低信貸評級至「負面」，鎊匯被一挫銳氣，但惠譽國際評級後來已確認英國的主權信用評級為“AAA”，鎊匯更於上周一度升穿1.7水平。英國公布第二季的GDP按季縮0.8%，較預期為高，但鎊匯在消息公布後繼續上揚。

候低吸 鎊匯上望1.75

黃耀明指出，英鎊一度被過分低估，但當地第二季的房地產數字明顯改善，經濟表現在歐元區中尤見突出，鎊匯未見「升過龍」，但投資者不宜高追，宜考慮於1.65水平吸納，上望1.73至1.75。陸庭龍相信，投資者期望英國成為歐元區中首個走出衰退的國家，但英倫銀行上周宣布擴大量化寬鬆貨幣政策規模，令鎊匯稍為下調，建議投資者在1.65水平吸納，上望1.695。

經濟合作及發展組織（OECD）預期，七大工業國（G7）中以英國明年的通脹率為最高，分析指過早以加息打擊通脹會禍及當地經濟復甦，但亦有研究認為，英倫銀行行長金默文會較美國更快收緊貨幣政策，央行一旦成為加息火車頭，將為鎊匯帶來支持。然而，黃耀明認為，英倫銀行在年內不會加息。

市場風險胃納提高，游資走向高風險貨幣，商品貨幣中以澳元最高息，深得投資者歡心。「商品高息孖寶」澳紐自第一季起拾級而上，前者兌美元於二月0.6249低位拾級而上，至本月0.8471高位，後者則由三月0.4895低谷，逐步攀上至上周0.6818的本年內巔峰。

炒加息 澳元現價可吸

市場普遍認為，短期內不會重現避險情緒，有利包括澳元等「風險資產」做好。黃耀明看好澳元兌美元走勢，相信該國將成全球最快加息的國家，建議投資者於0.8水平吸納，上望0.9。

事實上，澳洲儲備銀行維持3%利率，以推動當地經濟，而該行行長史蒂文斯日前亦指，或不會等待失業率見頂才加息。陸庭龍看好商品貨幣中的澳元及加元，認為兩國除出口農產品外，還出口金屬，較紐元佔優勢，若中國以外匯儲備買入資源，對兩國貨幣更為有利。他建議投資者於1.095水平買入加元，上望1.03；投資澳紐元則可分別於約0.81及0.64買入，目標價分別為約0.865及0.69。

歐元區六月失業率創十年新高，升至9.4%，陸庭龍指當地政府債務壓力較大，看淡該區經濟。然而，由於美元繼續弱勢，相信歐元可突破1.46，建議投資者以約1.405買入，能否上試1.5則要視乎實體經濟情況。