10/08/2009

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中移搶灘上國際板

回歸A股如火如荼,有投行消息指中移(00941)最終放棄以中國預託證券(CDR)形式返內地股市,並且極可能改在上海交易所構思中的國際板以首家外資身份上市,搶在滙控之前。由於上海副市長屠光紹明言爭取明年落實國際板,意味中移回A日程或要待明年中始成事,而希望作為首家回A外資銀行的滙控(00005)亦順理成章在下半年始能達成落戶上海的心願。

中移一直為首隻回歸紅籌的「頂頭大熱」,其董事長王建宙近年亦多次表明,傾向以CDR形式回歸,而外電日前報道,中移最快可望今年底落實發行CDR。不過,中移發言人其後表示,目前尚未有「回A」的準確時間表、方式等細節公布。

監管機構憂混亂

消息透露,中移過去一直傾向發行CDR,原因是中移毋須再做一份新財務報表,加上中移並沒有太大的資金需要,故母公司將所持舊股以CDR形式在上海掛牌已達到其回A的目的,涉及技術問題亦較簡單,但內地監管機構認為,發行CDR會在現行A股市場再創造多一種新的證券類別,深怕會引起市場混亂,倒不如設立全新的國際板以容納所有外資企業,故最後不鼓勵中移以CDR回歸。

消息續稱,境外公司到內地發行A股註冊地需為內地,惟外資上市資產一般以離岸形式註冊或落戶歐美,難以滿足此一要求;加上外資發行A股需要符合內地證券法、公司法等規章,程序繁複不下CDR,故此監管機構傾向以國際板「接收」回A的公司,而中移料成為首隻在國際板上市的紅籌,以起示範作用。

集資或可匯出境外

市場人士指,外資對於到內地上市仍存在不少憂慮,當中最關注的是增資擴股的限制。A股公司增資擴股須經中證監批覆,與國際市場一般只須獲董事會及股東同意通過有根本差別,此外,外資亦關注在內地集資所得能否自由匯出境外。消息相信新構思的國際板在資本帳上應可獲一定程度開放,如符合某些要求則可將資金匯出境外,而上述兩個問題較其他諸如訊息披露及監管等問題更惹外資關注。