內地A股狂炒，令市場揣測政府會推出壓抑的措施，導致上周三內地股市急挫，其中滬綜指單日瀉5%。不過，瘋狂的炒作氣氛輕易掩蓋市場的憂慮，周四、周五股市繼續炒上。市場一般相信，內地政府在「保八」的前提下，中央未可付上經濟再度回落的代價，因此，出手壓市機會較微。

滬綜升勢還看出口

大福證券中國業務部主管潘鐵珊相信，A股於下半年能否扶搖直上，還取決於內地出口的復甦進度。

他解釋，一旦出口情況未見起色，會嚴重拖累國內生產總值，並可能令滬綜指由現時約3,400點水平，回落至3,000點水平。不過，按目前內地的經濟情況來看，滬綜指應有力再攀升，年內上望3,800點。

摩根大通中國投資銀行副主席龔方雄近日更預計，滬綜指於3,000點以上為牛市開始，假以時日，更有望重返6,000點水平。

內地股市能否再上衝，資金流向是焦點之一，其中紅籌回歸以至外地公司到內地上市，料可把股市推向高峰。有關的消息傳個不停，自中央表示歡迎英國企業到內地發A股後，不久已傳出滙控（00005）將成為首批發A股的外企，其後又有消息指，內地已確定首批回歸A股紅籌企業的名單及次序，當中五家紅籌公司最快在今年底至明年上半年，以A股或中國預託證券（CDR）形式掛牌。

紅籌回歸難撐大市

據了解，內地《公司法》規定，A股上市公司需為中國境內設立的有限責任公司或股份有限公司，為紅籌回歸築起路障。而據中國證監會指引，紅籌IPO（新股上市）需具備在港上市一年以上、市值不低於200億元等條件，除北京金隅（02009）外，中海油（00883）以至多家上市公司，均曾表示考慮發行A股。

然而，紅籌回歸醞釀多時，一直只聞樓梯響，短線難以刺激股市上漲。反而，國內生產總值復甦速度勝預期，繼續可提高環球投資者的信心，令資金持續流入內地股市。潘鐵珊認為，現時全球錄得正增長的經濟體系不多，內地及國外投資者均看好中國可「保八」，當地的宏觀調控及拓展內需的措施，有效令經濟錄得正增長。中國人民銀行副行長蘇寧日前亦強調，繼續執行適度寬鬆貨幣政策，加強及改善宏觀調控，以鞏固經濟企穩的勢頭。

中央頻微調防過熱

不過，當市場氣氛愈來愈瘋狂，投資者亦要注視風險。《人民日報》早前亦提醒，指內地資產價格快速上升，要加以注視通脹升溫。此外，內地重啟新股上市及大小非解禁，會抽走市場資金，同樣利淡A股走勢。內地散戶把資金大規模投入新股，令新股瘋狂搶高，其中四川成渝A股首日掛牌，因升勢太急，兩度被上交所要求停牌。

證券界認為，內地政府雖不希望股市急瀉，但亦不願看見股市過熱，因此近期央行微調之手頻頻出擊，如中銀監近期發布《固定資產貸款管理暫行辦法》，以防貸款流入股市，另市傳內地四大國有銀行收緊信貸，亦為A股後市增添不明朗因素。