本文重點
熱錢持續流入，造就港股急升，外匯基金因而大賺，但另邊廂，在強方兌換保證屢被觸及，金管局接連被動注資的情況下，所承接的美電沽盤亦主要用作投資於美國國庫債券，單是五月份，香港已增持123億美元美債，在美債前景表現不濟，市場憂慮資金流入，只會拖累外匯基金投資表現。
昨日金管局繼續為市場注資，先後沽出38.75億元及31億元，共69.7億元，本港銀行體系將在下周一增至2,280.44億元；事實上，自海嘯發生至今，金管局已累計注資逾4,100億元。
金管局接下美元沽盤後，將投資於流動性高的美元資產賺取回報，當中包括美國國庫債券。
外匯基金首兩季共在債券投資損手123億港元，由於市場憂慮美國政府債券的供應，以及美國政府何時撤出量化寬鬆貨幣政策，以及其步伐，導致美債收益率上升，市場對於美債前景並不看好，相信債價最多只持平，難以大升。
投資寬限恐增風險
浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才指出，外匯基金主要作用為支持港元匯價，故無可避免要吸納美債，由於美債未來一段時間仍會疲弱，因此，外匯基金債券組合將無可避免再現虧損。為抵銷相關虧損，港府理論上是可考慮放寬外匯基金中累計財政盈餘部分的投資限制，惟此舉涉投資風險增加，勢必引起社會廣泛議論。