專家講股：鴻興業務重拾正軌

鴻興印刷（00450）去年核心虧損逾億元，但派息卻反而上升逾六成，股息率更高達7.8%。自去年起，管理層落實減持手上的衍生工具、可換股債券及結構性投資的數額。該公司削減資本開支，令手持現金上升至1.3億元。

核心業務上，公司去年毛利率回落至14.7%，但銷售成本中涉及一次性6,000餘萬元存貨減值開支，扣除該項目，核心毛利率應按年升至16.6%。

鴻興主業彩盒印刷業務營業額及溢利率保持平穩，去年核心經營溢利倒退，主要歸咎於造紙業務嚴重虧損。鴻興同業新洲印刷（00377）早前公布純利急升兩倍，可看出目前印刷業營運環境已大致好轉，料鴻興股價應開始反映行業復甦等因素，配合其近8%的股息，料股價有機會上試2.5元。