12/07/2009

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富豪小傳:入門讀年報識揀股

在買股票前,有多少投資者會認真翻閱上市公司過百頁的年報(Annual Report)呢?一班中學生早前參加由香港財務會計協會舉辦的「會計及商業管理個案比賽」,不少人雖是第一次接觸年報,但他們發現報告內容不一定艱澀,內裏並蘊藏不少有用資料,連學生們也看得懂。

在平日的會計課堂裏,同學們都着重計算練習,是次比賽讓他們閱讀及分析公司年報,參賽學生徐頒浩更認為,投資者除要留意公司業績,更需注意上市公司是否重視社會責任,這可從年報了解到。

先從概要損益表着手

彭海欣表示,要做一個精明投資者,起碼要了解公司的基本營運及財務狀況。她在學習分析年報的過程中,有機會應用課堂裏的會計科知識,並會過濾資訊,明白哪些資料有用,相信將來投資時可學以致用,找出具潛質的優質股票。

一份年報的資料甚多,缺乏財務認識的投資者未必能讀畢整份年報,就此,學生們認為,要了解一間公司的經營狀況,最簡單是看「概要」(Summary)和「損益表」(Profit and Loss Account),以及盡量了解公司的營商手法及業務前景等。

陳芷恩建議,在閱讀眾多數據或圖表前,可先從「概要」入手,了解公司業務,讓自己有基本認識。陳宏璞則認為「損益表」最直接反映公司狀況,透過圖表資料,便可輕易知道近年業績走勢。

謹記參考核數師意見

此外,張傑兒指出,「核數師報告」(Auditor Report)是相當重要的參考,因可從中立意見了解該公司是否存在潛在問題。彭海欣指,「核數師報告」讓投資者了解數字背後的意義,更會對公司營運有更深的認識。

模擬買股增實戰經驗

在會計科老師眼中,會計不應只是埋首於計數,而是要讓學生認識數字背後的意義。九龍文理書院老師張美儀認為,分析及了解「核數師報告」十分重要,希望學生除課堂練習外,可透過是次比賽學習分析不同上市公司的真實個案。

王肇枝中學的老師陳慧韵表示,受課程限制,老師有時未必可教授太多課外知識,但會嘗試加入更多日常知識,如介紹「Big Four」(四大會計師行)等,偶而會透過遊戲來提高趣味性,譬如模擬股票買賣,學生會獲得二萬元模擬本金及數間上市公司數據,再模擬股市情況,以增加他們的「實戰經驗」。

年報鬥淺 中電最佳

一本好的年報要易讀,令普羅投資者易明。每年香港管理協會都會表揚本地上市公司及非牟利組織的年報,在上市公司組別,中電(00002)去年獲得最佳年報獎,港交所(00388)則獲得金獎。

不懂會計亦能掌握

中電○七年度得獎年報猶如一本製作精美的會計課本,由於公司以大量圖表,並配以文字解釋財務及營運用字,即使沒有讀過會計的人士也很易掌握,對日後看其他公司的年報及業績有莫大幫助。

事實上,協會是按年報的資料披露是否清晰及足夠、設計及內容陳述等來進行評審。

協會認為大部分參賽年報的披露水平較條例要求為高,但仍有不足之處,譬如部分上市公司未有披露信貸政策或應收帳情況、董事薪酬及薪酬釐定準則、主要客戶及供應商、借貸及現金的外幣種類等。

甚麼是年報?

上市公司每年要印製及派發年報,年報須按《公司條例》、《會計準則》及《上市規則》作出披露。據香港現行上市條例,主板上市公司必須在財政年度完結後四個月內派發全年業績。年度帳目須由執業會計師審計,按照所適用的《會計準則》來編製,並由核數師給予意見,以示財務報表是否真實。作為股東,最緊張的當然是股價和股息,不少年報會刊載股價走勢及派息紀錄,因此,投資者在決定買入股票前,閱讀年報是不可或缺的。