亞倫生產家用電器產品，過去兩年業績大致穩定，去年度上半年表現已佳，下半年增長更勁，計至今年三月止年度，純利達1.07億元，較上年度增長64.8%，每股純利31.9仙，已派中期息2仙，將派末期息12仙，全年股息14仙，增長40%。

去年營業額增21%，毛利則增45%，毛利率由13%升至15.8%，是增長強勁的主因，而銷售成本及行政成本只是個位數字增長，去年錄得出售投資及匯兌合約虧損，而上年則錄得收益，考慮這項原因，業績增長應是1倍以上。

亞倫產品外銷歐美等地，歐洲市場為主，增長18%，業績增長79%，銷美增長35%，業績增115%，亞洲銷售增17%，業績增75%，其他地區銷售增15%，業績增100%。

提升生產效率奏效

去年的經營，本來處於艱難局面，上半年人民幣升值，美元疲弱，原材料及人工上升，毛利率由16%降至14.5%，下半年受金融海嘯打擊，若干客戶延遲或取消定單，營業額只增7%，而人民幣匯率趨穩，原材料價格調整，則有利於成本，下半年的毛利率高達17%，抵銷不利因素有餘。

近年亞倫致力於提升生產效率，看來已有成果，從各項數據看，亦曾作出努力，明顯地降低存貨，財政狀況進一步轉佳，淨現金高達3.15億元，在經濟動盪時，增加現金是審慎之計。

昨日亞倫由1.08元急升至1.72元，以1.69元收市，市盈率5.3倍，息率8.28%，以家電工業股看，特別是出口股，市盈率只是適中，息率則較吸引，而亞倫最大的缺點，是經常成交稀疏，昨日成交535萬股，是難得一見現象。

亞倫對展望相當審慎，預期經營環境將更困難，新廠雖已建成，但會放緩利用新廠產能的步伐，此項展望，似乎對市場作出提示，今年或不樂觀，股價於急升後，追入有風險，宜作觀望。

葉心