就業情況仍然低迷

至於未來數季的關鍵在於最終消費者需求能否持續回升（或最少保持），否則環球經濟將出現W形走勢，以現時情況看，就業情況仍然低迷，預期未來數月的失業率仍會進一步攀升，但企業的大型裁員計劃暫告一段落，相信消費市道不會再顯著轉差，但仍難對高增長存有厚望，因為現時不論是人力資源還是工業生產力仍然充足，工資短期難望上升。

美國次季業績公布期將於本周由美國鋁業揭開序幕，相信將令股市波動性增加，市場則預期標普500企業次季盈利將平均錄得34%倒退，雖然中港兩地相互影響力日增，但美股走勢與港股仍存較大的相關性，故投資者宜多留意未來數周美國企業公布的業績。

內地剛於上周公布六月份製造業採購經理指數為53.2，連續第四個月處於50的盛衰分界線之上，進一步確認製造業持續復甦，當中出口定單指數輕微回升，與外圍近日公布的經濟數據脗合，因不少其他地區如歐美等地的服務業及製造業指數雖大部分仍處收縮階段，但已逐漸回升至接近50的水平。經濟表現理想加上資金充裕，令A股近日表現一枝獨秀，遲遲未肯出現調整，另國際貨幣基金會（IMF）或將於短期內調高中國今明兩年經濟增長預期，在各樣利好因素支撐下，內地股市或仍有上漲空間，但相信升幅有限，因股值已偏高，AH股差價年初至今已增加接近三成，H股或許較具投資價值。

負債比率低於同業

現時留意一些落後大型股份，遠較追入一些盈利未見回升，股價卻倍升的股份值博。其實內地不少資金貸款均是投放於基建項目之中，然而，這些與經濟周期敏感度較低的股份，在過去數月炒復甦概念中嚴重被大市拋離，中鐵建（01186）早前公布○八年度業績表現良好，集團於六十個國家及地區以上擁有業務，能有效地分散風險，財務狀況亦佳，負債比率較不少同業為低。

另不論是○八年度或年初至今，中鐵建的定單亦呈強勢增長，可謂不愁沒有生意，加上集團亦有機會收購母公司資產，作為股價短期內的催化劑。

（作者為註冊持牌人士）

金融機構投資分析員

陳秀嫻