半年結過後，不少基金的粉飾櫥窗活動將暫告一段落。過去，一直支撐股市投資氣氛的動力主要來自兩方面，分別為經濟見底的憧憬以及各國政府推出的大量刺激經濟方案，當中包括量化寬鬆貨幣政策等。但現在所見，經濟見底這概念已炒作了一段時間，難再靠有關因素把市場投資氣氛作進一步推升。而期待已久的經濟復甦到現在還未見。單憑經濟因素，似乎不足支撐大市上升。
至於政府的刺激經濟方案又如何呢？自八國財長會上明確表示擔心各國如推出太多刺激經濟方案，可能會使日後通脹失控，各國政府明顯對加推刺激方案已有所收斂。除非日後公布的經濟數據或企業業績大大改善，否則要投資氣氛繼續暢旺料會有一定困難。
今晚我們率先要面對將是美國公布的就業數據，而下周二，美國鋁業將率先為美國企業業績公布展開序幕。據市場估計，標普500企業的整體第二季業績將按年倒退17%，這數字雖較第一季按年倒退39%的情況要好，但仍是一個相當壞的數字。亦即，我們向前所面對似乎利淡因素多於利好因素。
如股市氣氛轉淡，不排除投資者會增持現金，屆時可遇見美元將會上升，但其他貨幣，除日圓外，將有機會出現一個較顯著調整。不過，對於商品貨幣又或環球股市的調整，筆者預期只屬中短線，長遠隨着環球經濟真正復甦，料股市以至商品貨幣均可創更高水平。
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首席分析員 溫灼培