商品價格往往較股市表現稍見滯後，但亦是跑在基本因素之前。在甚麼資金氾濫、熱錢眷戀、復甦憧憬、通脹升溫等藉口炒作下，全球股市已被推高近四個月，大宗商品當然亦不甘後人，結果兩者先後急漲六成或更多。但筆者經常強調，所有投資市場是具有互動性和相關性，要預測股市和商品市場升勢能否繼續，便得分析近期歐洲央行、瑞士央行及美國聯儲局分別推行的寬鬆貨幣政策，提供大量資金流動性，可有持續幫助。
此外，萬變不離其宗，若基本因素真的露出曙光，身為百業之母的銀行業，理應率先繼續領漲。但在這趟特大升浪中，除了高盛、大摩、摩通、內銀股及寥寥三數間最大歐資銀行外，其他歐美的銀行股股價，直至現在仍落後大市走勢，當中包括屬於恒指最大比重及英國富時100第四大比重的滙控（00005）。
英倫銀行剛發表了半年一度的金融穩定性報告，指出環球金融體系雖較半年前穩定，但仍然十分脆弱。截至三月底，金融市場的損失，仍達全球經濟生產總值的一半（約35萬億美元）。
如今中國的A股及香港內銀股，就彷彿如鶴立雞群一樣，高人一等。花旗國大戶見內銀股如斯亢奮，商品價格亦間接因中國的關係而走高，無不發出冷笑。中國果真可以獨力頂住突然逆轉的泡沫風暴嗎？
敦沛期貨行政總裁
丁世民