中國鐵建（01186）為中國最大的工程承包商。未來集團計劃環繞核心主要業務發展相關產業，冀望成為內地少數集工程承包、房地產開發、物流，以及資本營運等的超大型建設企業。

隨着國內經濟持續穩定增長及城市化的發展，中國房地產項目方面的資金投入不斷上升，集團的目標是把握這有利市場環境形成的商機，持續拓展房地產開發業務，尤其是商用房地產項目。為了執行這措施，集團成立了子公司中鐵房地產集團有限公司，以整合集團內部各子公司的有關房地產資源，繼續拓展房地產開發業務。

增強採購及供應能力

至於物流業務，集團利用已取得的資源及原材料分銷代理業務，以子公司中鐵物資集團有限公司整合資源供應系統及開展內地鐵路和其他市場的採購業務，增強採購和供應能力，以應付工程承包及其他業務的採購需要。集團擬持續開發現代物流業，從而強化它主要業務的成本優勢，並為其發展新的盈利來源。

集團由○二年開始從事與工程承包業務有關的資本營運業務，這些業務在將來會為它帶來更多的收入，以各種方式完成的基礎建設工程項目將會不斷上升。集團擬發展資本營運業務，增加參與各類項目，並提高有關營運能力。它將努力建立融資平台，集中其資金，拓展交通、能源開發及高新技術範疇的投資，而且以多種資本營運項目方式帶動新生產營運，締造穩定利潤，集團計劃利用旗下中鐵軌道已經取得作為兩間鐵道部高速鐵路道岔指定生產廠家其中一間的資格，把握內地高速客運專線拓展的契機，開發中國市場，提高市場佔有率。此外，它將持續升級研發包括高速鐵路道岔及鋼軌扣件在內的軌道零部件，而且積極開拓海外市場。擴大此項業務的規模將為其帶來新的收益。

再者，中國鐵建將利用現存業務的核心技術優勢，包括工程承包業務有關的客運專線、高原鐵路、軌道、橋樑、隧道施工上與鐵路保養設備上等先進技術，消化吸收海外為內地鐵路網度身訂做的先進技術，提升產品創新能力，尤其是高速客運專線開發的產品，以應付內地鐵路市場需求，實現集團的持續發展。

恒豐證券董事總經理 張華峰

（作者為註冊持牌人士）

偉易達息高顯吸引

偉易達（00303）去年純利雖然倒退33.6%，但由於現金水平高企，加上公司並無重大財政負擔，故維持全年股息每股0.53美元，使其派息比率由以往平均約70%，一下子上升至91%，股息率高達9%，屬本地罕有的高息工業股。偉易達積極把客戶分散至澳洲等地，以減低對北美地區的依賴，預期全球經濟復甦下，偉易達○九年純利可回復增長。

公司剛與澳洲電訊商Telstra簽署協議，使其成為Telstra固網電話直接供應商之一，偉易達對Telstra的首批供應已付運，估計相關定單可於下半年對盈利作出貢獻。

有望上試55元

偉易達之所以能捱過北美電訊業低潮，並派發如此高的股息，主要因其財務狀況極佳，截至去年底，偉易達並無銀行貸款及重大負債，且手持現金高達2.87億美元，現金佔去資產淨值近四成，加上市場預期○九年該公司純利可回升12%至約1.6億美元，故相信公司今年股息可望維持高水平。市場統計資料顯示，偉易達預測股息率達7.7%，而預測巿盈率不足9倍，相信現價仍具上升條件，股價有機會上試55元水平。

敦沛金融投資研究部主管　郭家耀

（作者為註冊持牌人士）