除估值外，對比亞迪其他業務亦有戒心。該公司旗下三大業務，包括汽車、鋰電及手機部件，汽車業務對盈利貢獻未顯著，而手機部件去年盈利大幅倒退，只有鋰電業務核心表現仍然理想。

市盈率已屬偏高

當然，市場對比亞迪旗下電動車未來發展仍充滿信心，因德國福士車廠早前已和比亞迪合作發展混合動力及鋰電池電動車，同時比亞迪在早前的國際車展中，其F3DM雙模電動車獲市場高度認同，其汽車的技術含量不下於西方及日本車廠，問題是，電動車現時在世界各地並未流行，加上金融海嘯打擊西方國家居民購入新車的意欲。較樂觀的預測，也只是未來兩年全球電動車市場將出現溫和增長。

故此，未來比亞迪盈利來源應仍要依賴鋰電及手機業務，單靠這兩項業務能否支撐近50倍的市盈率仍有待考證。筆者不是不相信巴菲特的眼光，只是任何有潛力的市場發展均需時，因此，筆者認為是時候獲利回吐，等待調整才進行低吸。

敦沛金融投資研究部主管 郭家耀

（作者為註冊持牌人士）