先分析4種數浪方法

若分析恒生指數的走勢，可以有4種數浪的方法。要看懂這4張圖，首先要重溫波浪理論的數浪方法。在波浪理論的體系中，均遵循一種「五浪上升、三浪下降」的基本節奏，上升的為推動浪，而下降的為調整浪，交替地不斷重複運行。推動浪的方向是牛市趨勢所在，可分割成5個小浪，第一浪、三浪和五浪是上升，第二浪和四浪是回調；而調整浪的方向是熊市，以英文字母來區分，A浪和C浪是下跌，B浪是熊市反彈。

在四種數浪方法中，第一種方法是堅持熊市的人所用，以○七年十月三十日的31,958點為五浪頂，○八年十月二十七日的10,676點是A浪底，而不是C浪底。在○七年十月至○八年十月中途發生的一切，全都是A浪的子浪，近期升至18,000點以上亦只是B浪的反彈。筆者並不太同意這個說法，因為A浪只是熊市的第一階段，跌幅理應不會高達67%，而且在A浪的投資者心理，散戶雖然開始輸錢，但普遍仍保持樂觀心態，蟹貨數量也會不停增加；這根本不是去年十月所見到的情況。而且這種數浪方法，代表C浪底仍未出現，將來會再次跌穿10,676點，筆者也覺得可能性是較低。

現處於一浪較為合理

至於第2種數浪方法，以去年十月二十七日的10,676點為C浪底，去年十二月十一日的15,781點為一浪頂，今年三月九日的11,345點為二浪底，現正進行「牛二」的第三浪。筆者也不贊同這個說法，因為一浪的升幅為動量買賣，是在沒有基本因素的支持下，較資金推動股市上升，通常在這些時候的經濟都不理想，股票在沒有理據之下暴升；而三浪的升幅則靠基本因素，行業及企業的盈利能力變好，經濟數據也令人滿意。根據現在的情況，一點也不像第三浪，而且這種數浪方法的一浪升幅太少，時間只有一個多月，並不符合常理。

第3種和第4種的數浪方法，都是以去年十月二十七日的10,676點為C浪底，今天仍是一浪的中段，而兩種數法的分別是：（方法3）去年十二月十一日的15,781點和今年三月九日的11,345點，都是一浪的子浪；（方法4）去年十二月十一日的15,781點和今年三月九日的11,345點是C浪的伸延浪，在過了三月九日後才是第一浪的開始。筆者覺得這兩種方法都算合理，加上10,676點和11,345點較接近，所以兩種方法的預測，分別也不會相差很遠。

銀聯信託投資總監 林一鳴