10/06/2009

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內地未脫通縮 出口續挫

內地將於今日公布五月份居民消費價格(CPI)及工業品出廠價格(PPI)等多項宏觀經濟數據,市場普遍預計CPI和PPI將連續第四個月雙雙告負,雖然目前市場對五月份CPI的預期值為負1.3%,降幅略低於四月份的1.5%,但仍未完全擺脫通縮風險。

信貸寬鬆甚於美國

至於投資以及消費增長,相信在中央的刺激經濟政策帶動下依然強勁,惟出口仍是經濟復甦的拖累。外電針對十八名經濟分析員的調查顯示,即將公布的中國五月出口數據,會錄得連續第七個月的下降,市場預計五月出口將同比下降23.1%,跌幅較四月的22.6%進一步擴大。

不過,有內地媒體引述消息指,五月份新增信貸可能達到6,648億元(人民幣‧下同),不但較四月的5,918億元有所反彈,亦高於早前的市場預測。

中金公司的最新報告指出,中國雖未如美國一樣實行量化寬鬆貨幣政策,但受政府刺激政策的推動,目前基礎貨幣總量已超過美國,廣義貨幣存量與美國基本相當,貨幣供應增速與名義GDP(境內生產總值)之差也遠高於美國,顯示內地信貸環境寬鬆程度更甚於美國。

惠譽維持對華評級

報告警告,由於中國的貨幣政策與金融機構市場化程度有待提高,利率對通脹的敏感性較低,在負反饋機制缺失的情況下,內地更容易因流動性過剩而導致資產價格泡沫的出現。

此外,惠譽亞太區主權評級董事總經理麥克名指,短期內中國的主權評級不會有改變。他表示,中央政府實力雄厚,支撐經濟發展,雖然為了刺激經濟而令政府負債有所上升,但公共財務仍然保持穩定。

他又稱,中國的地區政府仍然欠缺透明度,外界難以得悉黑洞有多大,中央財政強勁與地區沒有太大關係。

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