與三月時最低點相比，道指上漲31%，標普500上漲35%，恒生指數上漲43%，而自○八年十一月以來，上證指數漲幅已超過60%，但若要恢復到相對較快的增長期，還需要一段時間，預料中國經濟復甦步伐會領先一步。不過，全球就業指數連續第14個月處於萎縮狀態，經濟前景仍未明朗。

在多個國家之中，中國經濟已成功止血，踏上復甦之路。採購經理指數自去年十一月跌至38.8之後，逐步回升，四月回升至53.5，顯示出製造業有望見曙光。雖然市場走勢存在回調壓力，但中長期對中國經濟復甦的預期不會改變，目前可能已進入牛市第一階段。

未來全球股市出現「V」形反彈的機率很高。儘管美國、歐洲、日本和許多新興經濟體系在第一季度仍處於嚴重衰退狀態，但四月份以來，主要經濟指標，以及實際的經濟活動資料均顯現出改善迹象，GDP在第二季度的下降幅度已有所減緩。如果能夠實現復甦，年底全球指數有可能高於目前水準。

宏觀經濟走出谷底

不過，由於股市已大幅上升，短期將面臨調整壓力。但從宏觀經濟層面看，經濟正呈現逐季走高的態勢。就上半年而言，宏觀經濟指標的改善無疑是經濟層面的最大亮點，而接下來的下半年，微觀企業層面資料的改善將可能成為新的焦點，環球股票基金看高一線。

曜熊理財策略理財顧問 梁肇晉