黃金及白銀都屬於貴金屬，但本身的性質及用途卻各有不同，白銀比黃金有更大的工業用途。去年全球生產的白銀約有六成是用於工業，而黃金則只有一成是用於工業方面。不過若從避險保值的角度來看，白銀的避險保值功能則遠較黃金遜色。

去年由於金融海嘯令市場恐慌情緒高漲，避險資金追捧具避險保值功能的黃金，令金價逆市上升5.8%；相反，金融海嘯令全球經濟衰退，嚴重摧殘工業活動及生產，導致白銀的工業需求大幅減少，白銀價格去年下跌22.95%。但金融海嘯爆發已大半年，在過去幾個月各國政府全力救市刺激經濟下，目前的市場氣氛相對去年十月時已明顯改善，黃金的避險角色被削弱；相反，經濟回穩，工業活動慢慢恢復活躍，自然會帶動白銀的工業需求，利好白銀中長期走勢，所以白銀的表現比黃金更為亮麗。

美元短線持續反彈

但需要留意的是，無論是黃金或是白銀，目前的升幅都已過大，呈現了嚴重的超買現象；加上各國央行撐美元，令美元出現反彈，都增加了短線調整的壓力。現貨白銀在16美元上方存在相當大的阻力，短線有望向下調整至15美元以下。

分析員 賴春梅