本文重點
策略投資者對上市新股堪稱「兩面刃」，雖然引入具號召力的股東可提高吸引力，但股東隨時可能拋售股份卻同時為股價帶來潛在壓力，雖然現時大部分新股的基礎投資者均設有禁售期，但阿里巴巴（01688）今次提早終止禁售期，以及恒鼎實業（01393）遭霸菱於禁售期內沽售股份，反映禁售期的效用其實存在一定疑問。
霸菱期內盡沽恒鼎
恒鼎與阿里巴巴同於○七年上市，由於當時新股市場炙手可熱，股價表現非常理想，惹來本身設有六個月禁售期的策略股東霸菱，在恒鼎上市僅15日後即盡沽所持的約10.68%股份，套現31億元。
根據招股書「公司投資者」有關禁售期的披露，原來策略股東只有「未經本公司及全球協調人事先書面同意前」在禁售期內出售股份，才屬於觸犯條例，變相等於只要上市公司及保薦人同意的話，禁售期根本毫無意義。
事實上，禁售期的有效時間同樣取決於策略股東及公司雙方同意，一般投資者只能接受公司通知，除了提早終止禁售期的阿里巴巴外，早前市傳將於禁售期完結後拋售工商銀行（01398）股份的高盛亦在雙方同意下，將持有的164.7億股中八成股份禁售期延長1年。