本文重點
內房股及賭業股上周五大升，原因仍是資金主題式炒作，相對中資股或者二三線股，中資電訊股走勢顯得不慍不火，算是穩定。中國電信（00728）首季流動通訊業務表現令人喜出望外，加上短期內中電信將陸續在全國推出3G服務，相信推出初期必成市場焦點，可望成為刺激股價的催化劑，上周五收報3.54元，升2.6%，可在3.45元邊上車，博見4元。
3G潛力不容忽視
中電信去年為「處理」過時的小靈通資產，令業績在一次性撥備下大跌96%。事實上在電訊業重組過後，集團兼有流動電話、寬頻及固網業務，可向現有固網客戶作綑綁式銷售，增加收入。雖然固網收入或再跌，但流動電話及寬頻服務收入應有明顯增長，足以抵銷固網收入下滑的影響，在一觸即發的3G競賽中，潛力不容忽視。
中電信今年首季盈利按年跌27.4%至47億元（人民幣‧下同），主要受到競爭加劇的影響，加上採取進取的流動通訊發展策略。不過，中電信剛公布首季營運數據，流動通訊部分令人喜出望外，其中搶佔移動市場的策略更是成效漸現，三月份流動通訊上客量錄得歷史新高，達221萬戶。公司EBITDA率按年跌8.5個百分點，至43.6%，純利率為9.2%，ARPU則與去年第四季（約63元）相若。由此可見，電訊重組後，中電信執行有效益規模發展流動通訊業務的策略，雖對整體利潤短期帶來壓力，但對長期持續發展，可以發揮重大的促進作用。
高仁