本文重點
熱錢大量流入，股市成交增加，月內港交所（00388）表現勁升，而好淡消息均在，其股價也相當波動，進銳退速。
熱錢流入，雖非全面投入股市，而成交實在持續增加，港交所對此十分敏感，於突破100元關口，直衝125元，而中國擬引進外資上市，則帶來相當回吐壓力，而股市反覆及業績下跌，使壓力增加，明顯反覆，險守100元，但是，已有若干反彈。
中國擬引入外資上市，已與英國共識，並傳滙控（00005，於英國註冊）將成為首間英國公司到中國上市，如能實現，將削弱港交所的競爭力，甚至形容上交所將設國際板，不限於引入英資，如滙控可以於中國股市買賣，進一步推想，本港股份亦將有相同權利，而H股及紅籌也可順理成章回歸A股，港交所吸引新股上市能力降低，甚至為外資（及中資）投入港股提供多一項選擇，可能影響未來成交額。
市場成交額是港交所業績關鍵，今年第一季港交所平均每日成交447億元，較前下降55%，港交所期權合約及期交所衍生產品合約平均每日成交張數下降17.5%，相關收入8.14億元，下跌40%，佔總收入由71%降至61%，期內總收入下跌41%。
投資淨收益減少
成交額影響衍生產品合約保證金收入，亦即影響運用資金，該等資金用於投資，包括債券及存款的穩健性投資，基本上，投資額多寡左右收益，而自金融海嘯以來，市場利率顯著下降，部分存款更接近零息，期內可作投資用途平均資金下跌44%至463億元，投資淨收益則跌64%至1.33億元。
港交所第一季純利下跌49%至8.34億元，每股純利78仙，並無派發季度股息，慣例是將純利90%用作派息。
第二季至今，成交額已明顯增加，相信第二季業績轉佳，而其後的發展，有待觀察，但今年業績不易與上年的51.3億元比較，現價103.7元，市盈率是21.7倍，息率為4.13%，但計及今年業績股息可能下跌，條件已非吸引，此後的變動，將跟隨成交額及有關消息而上落，熱錢的流向，會是關鍵之一。
葉心