本文重點
今年首季沿海城市的經濟增長差強人意，廣東和上海分別只有5.8%和3.1%，而內陸城市則明顯較優。安徽省首季GDP增11.6%，雖不及天津和內蒙等地，但投資也不宜再集中在京滬穗等大城市。
安徽皖通（00995）一直是較受輕視之公路股，故其估值亦相對較低。
近年公路股車流量普遍下跌，但每當跌市便受投資者注意。皖通首季純利1.85億元（人民幣‧下同），按年增長28.77%，每股盈利11.17分。
去年首季遇上雪災，在基數較低下有所增長是理所當然，惟增幅仍優於預期及其他公路股。然而，計及今年預測市盈率不過7至8倍，被低估並不言過。
分流效果構成影響
內地推出4萬億元刺激經濟措施，公路建設是其中的重點工程，但是，對公路股是否有利則屬疑問。高速公路愈建愈多，分流效果便愈明顯，例如皖通高速便可能受到連霍高速對車輛分流之影響。
皖通亦有積極改建現有公路和投資新公路，合寧高速四改八擴建工程和高界高速路面改建工程合共將花8.37億元，管理層稱兩項工程均可望於九月底完成，並可帶動今年通行費恢復增長約一成，但亦有證券行認為該兩條公路在今年底不會趕及完工。
安徽皖通擁七成股權的寧宣杭高速公路，全長122公里，共分3期投資，首期宣州至寧波44公里最快在年底動工，工期3年，投資額約31億元，將透過發行公司債及可轉債融資。
安徽皖通○八年的利息開支高達1.2億元，但首季財務費用減少35%至1,100萬元。
去年無論通行費及稅前盈利均呈下跌，因受惠兩稅合一致令純利有23%的增長，今年盈利要看兩條公路改建能否如期完成。
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