有數得計：創科有機挑戰5元

創科集資，是發行可換股債券及小量認股權證，最終可望集資14億元，用於償還債務及作為一般營運資金，認股權證最快一年後行使，債券於一年半後方可換股，本對股價無短期壓力，但創科近兩個月累積升幅達80%，引致若干基金售股而認購8.5%息率的債券而已。

可換股債券換股價定為5.2元，雖然是一年半後方可換股，但亦顯示市場對創科的看好。

去年創科純利只有1.75億元，較○七年增加40%，每股純利11.64仙，派息6仙，則較前跌25%，純利中已扣除重組及搬遷成本7.18億元及商譽減值7,800萬元，如剔除兩項特殊項目，純利應為9.71億元或每股64.7仙。

重組於○七年開始，已大致完成，今年的重組費用有限，而更重要的是重組的效益，今年可望節省開支3.5億元，現時主要廠房已由北美搬至東莞新廠。

財政狀況逐漸改善

創科產銷電動工具及地板護理器皿，去年積極推出新產品，獲得市場良好反應，似乎其產品受制於房地產的表現，市場以歐美為主，但美國房屋市場已疲弱多時，而去年銷售仍增長近10%，顯示市場並非太差，事實上，去年下半年的銷售額仍較上半年增加2.6%。

創科的淨借貸比率高達95%，曾使股價受到相當困擾，於獲得銀行支持後，已轉趨穩定，而重組已完成，財政狀況將逐漸改善，投資銀行代理配售債券，應了解創科的財政狀況，相信最困難期已過。

創科昨收4.27元，表面市盈率是36.7倍，如扣除特殊項目，市盈率只有6.6倍，今年展望佳，主要是可節省費用3.5億元，即使業務稍遜於去年，相信仍有實際增長。

昨日創科走勢單日轉向，如能再突破10日線4.44元，可望挑戰5元水平，存在10%至15%的上升空間，可根據市場形勢短炒。

葉心