港府發債千億封頂

政府初步落實發債計劃,發債上限為一千億港元,每年大約發行一百至二百億元債券,最快今年第三季有首批官債推出。債券籌資到的款項會撥入一個由金管局管理的債券基金,投資收入會按外匯基金投資組合過往六年的平均投資回報率計算,如債券基金無法支付利息或其他開支,政府則承諾「包底」。

初發二至十年期債券

財經事務及庫務局局長陳家強表示,行政會議昨已通過債券計劃的建議,發債上限為一千億元,這上限是以五至十年的推行年期為基礎的長遠目標。現時市場意見認為,一年內可吸納一百至二百億港元政府債券。

他說,初期會發行二至十年期的債券。之後會考慮發行年期較長,如十五年或以上債券,以建立更完整的收益率曲線。初步考慮一年發四次債券,息率要視乎市場而定。

政府消息人士補充,零售債券入場費門檻不高,盡量令更多人參與,但暫未有定價。○四年官債則為每手五萬元。

銀行公會主席及滙豐執行董事王冬勝表示,政府發債對債市有很大推動力,銀行會全面配合,尤其相信現時債券息率較存款息高,存吸引力。

現時為低息環境,新一批官債息率會否比當年的二年期官債息率二厘為低?消息人士指出,現時低息是有其原因,相信政府的優質債券,市場需求仍殷切,而為了令市場對發債有預知性,將會發表未來六個月官債發售時間表,但不排除會為時間表作修訂。

金管獨立帳戶管理

陳家強指,發債籌集到的款項會撥入債券基金,基金會與政府的財政儲備及帳目分開處理,用以償還債券的本金、支付利息,及作出投資等。為保障債券基金的資本和取得合理投資回報,基金會採取長線和保守的投資策略。

債券基金會放入外匯基金並由金管局管理,會採用現時政府財政儲備投資收入的「固定比率」分帳安排來計算債券基金的投資收入,即按外匯基金投資組合過往六年的平均投資回報率計算,○九年的比率為6.8%。

一旦債券基金結餘不足以履行利息或其他責任,可根據《借款條例》從政府一般收入撥付。相反,如基金在履行利息等後,尚有結餘,盈餘會撥歸政府一般收入。

陳家強相信發債計劃,與國家財政部及本港銀行透過內地支行在港發人民幣債券相輔相承,王冬勝認為兩類債券應不會構成惡性競爭,原因是兩種貨幣不同,市場需求亦不同,購買人債的投資者,是長遠看好內地經濟會續增長,人民幣會續升值。

政府將於五月二十日在立法會動議有關議案,並會將債券申請上市。截至○八年底,政府債券共值720億元,如香港要納入花旗環球政府債券指數,規模必須達200億美元(約1,560億港元),屆時估計可為本地債券市場帶來120億至470億港元的投資。

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