本文重點
寶姿時裝（00589）○八年盈利略低於市場預期，股價連插兩日，但昨日反彈3.7%，收報9.27元，若能於日內回升至10元附近回補周二的下跌裂口，還有機會轉弱為強。寶姿主要銷售高級時裝，一般相信今次金融海嘯對富裕階層衝擊較大，故售賣貴價貨品的零售股亦面對沽壓；但看客戶對象相若的百麗（01880）似乎有些難以解釋，百麗昨急升11.1%，市盈率高達16倍，李寧（02331）亦超過16倍，這樣看寶姿的10.8倍便顯得吸引。
派息比率將回復舊觀
寶姿股價被質低的另一原因是突然不派末期股息，業績報告中沒有解釋為何不派息，但管理層向證券界表示計劃利用資金進行回購，而昨日收市後公司亦發通告表示，○九年及可見未來會回復60%的派息比率。以○八年盈利和昨收市價計算，其周息率將超過5厘，此消息將重新帶動股份吸引力。
管理層稱計劃進行回購，無非是暗示股份估值低，但奇怪的是公司在去年沒曾作過任何回購。寶姿對未來前景仍相當樂觀，今年計劃增開25間分店，今年首兩個月同店銷售增長仍有雙位數，料全年可維持此增幅，而產品售價則增長6%，並擬退出OEM業務。
寶姿今年增加3個品牌的銷售，包括Vivienne Tam、Armani及Ferrari，這些都是世界名牌，相信很快便可為集團取得盈利貢獻。