龐大的地方債，猶如懸在中國經濟頭上的一座冰山，隨時可能形成雪崩之勢。中國財政部近日公布的最新財政收入與支出數據顯示，今年首十個月，中國全國財政債務付息支出合計四千一百多億元，創下歷史新高，遠超去年總額。地方諸侯如何拆除這些不定時炸彈，將成為他們的重大考驗，也是他們在中共十九大能否拿到晉升門票的關鍵。
地方債的規模到底有多大，一直是個謎。地方政府上報是一個版本，國家審計署的調查又是一個版本，學界和金融機構的估測又是一個版本，但顯然地方政府是少報瞞報，大事化小，小事化了，很多地方官的心態是「我走之後，哪怕是洪水滔天」，所以寅吃卯糧，瘋狂舉債，打造政績工程，撈取晉升資本。這些官員拍腦袋決策，拍心口保證，拍大腿後悔，拍屁股走人，透支當地財政，留下天文數字般的債務，然後一走了之，最苦便是當地百姓。
而且地方債存在重大金融風險，雖然當局稱地方舉債大多用作基建等投資，但僅約三成地方投資項目的現金流足以還款，其他地方政府要挪用其他財政收入，或借新還舊填窟窿；更有債務包裝成理財產品，令影子銀行不斷膨脹，一旦個別地方爆債務違約，將引發骨牌效應，衝擊其他地方金融穩定。
值得注意的是，一些經濟大省同時也是負債大省。截至去年底，江蘇省地方政府負有償還責任的債務高達一萬多億，高居榜首，成為首個破萬億的省份。山東、浙江和廣東三省緊隨其後。而貴州省的負債率早在兩年前就已經超過紅線，上升到百分之八十七，高居中國各省之首。雲南、寧夏、遼寧等地的負債率也位居前列。
日前國務院發布《地方政府性債務風險應急處置預案》，宣布：「地方政府對其舉債的債務負有償還責任，中央實行不救助原則。」這意味地方政府將成為清理地方債的責任單位，諸侯必須擔負起重責大任，如果因此導致社會動盪和經濟不穩，諸侯將背負政治責任。
中央這一招，精準打擊了地方官事事有中央財政兜底的慣性思維，重新釐清了地方政府的責任主體，讓諸侯在舉債機制上少一些不科學的行政化意志，多一些法律制度的遵循；少走一些無序舉債的老路，多做一些改善投資環境、政商環境的創舉；少一些急功近利的政績需求，多一些長期建設的理念。
中共十九大將進行人事大洗牌，諸侯在仕途上是進還是退，取決於未來一年多時間的政治表現與經濟成績，如果轄區內地方債處理不力，引發各種危機，諸侯的烏紗帽定然不保。在這種政治壓力之下，諸侯必然各顯神通，將風險降到最低。