意大利學者治國 仍要看市場面色

歐洲主權債務危機愈演愈烈,希臘總理下台後,輪到被指削赤不力的意大利總理貝魯斯干尼辭職,蒙蒂取代貝氏率專家學者內閣救亡,面對經不起任何風吹草動的歐洲主權債券市場,開源節流的結構性改革,急也急不來,如此以慢打快,處於危急存亡之秋的歐元區,前景更見黯淡。

意大利當前的削赤困局,不見得因為以蒙蒂為首的專家學者上場而柳暗花明,意國要開源節流,既要打既得利益者的主意,也要向普羅大眾的福利埋手,勢必同時激起左派和右派的反對。蒙蒂一旦被意國政壇明爭暗鬥絆倒,令削赤行動停滯不前,德法等歐盟火車頭相信是愛莫能助。

有關意大利總理貝魯斯干尼貪污腐敗的指控,可謂罄竹難書。貝氏於意國國債孳息水平上升至危險水平後被迫請辭,帶出一個問題,市場是將政治氣數將盡之貝氏壓垮之最後一根稻草,抑或它已轉化成一股足以令政局變天的力量?觀乎德國總理默克爾在恢復投資者信心方面一直陷於被動,市場力量之巨大,不容低估。

蒙蒂一人之力 難挽歐債危機

默克爾一直把「踢歐元區成員出局」當成禁忌話題,相信是怕自己一開口,投資者就急不及待拋售歐豬國債券,造成恐慌。問題是,希臘不惜損害經濟增長也要大刀闊斧削赤,距離減低債務水平的目標愈來愈遠,默克爾對踢希臘出歐元區一事絕口不提,反惹來坐視危機擴大的批評,市場人心惶惶。

日前,默克爾領導的基民盟召開之黨內會議通過決議,內容是若歐元區某成員無力或無法長期遵守歐元區規則,可在不放棄歐盟成員國身份的情況下自行退出歐元區。基民盟打破禁忌,或旨在凸顯默克爾「危機當前、未敢怠慢」。意國學者專家政府誕生後,意大利借債成本未見顯著回落,默克爾如何避重就輕,自保為上的投資者,會毫不猶豫透過主權債務市場的自由買賣,給蒙蒂削赤的可操作性打分。

即使蒙蒂比貝氏更踏實,憑他一人之力怎能扭轉歐債危機?